股價信息含量是上市公司層面的私有信息在股票價格中的反映，因而股價信息含量的高低與否，股價信息含量完全取決于股票投資者對上式公司信息的挖掘和學習程度。其中，股價信息含量不同的股票投資動機，會使得股票投資者對上市公司層面的經營信息的關注度不一樣。

例如，期望通過股票買賣差價而實現(xiàn)股票投資收益的投機者，他們關注的是股票的短期漲跌，而波動本身就是投機性股市的基本特征，在股價信息含量短期內主要與市場情緒高度相關，因此，股市投機者并不需要關注公司的經營情況。而作為價值投資的股票投資者，他們會長期持有股票，而股票的長期價格會與公司的經營業(yè)績存在相關性，所以這部分股票投資者會更加關注公司未來的發(fā)展情況。因此，當市場上股票投資者的類型和投資動機不同時，最終上市公司的經營信息在股票價格中的反映多少是不一樣的。股價信息含量現(xiàn)金分紅作為股票投資者最為穩(wěn)定和低風險的投資收益方式，其分紅的多少對于股票投資者的投資行為和股市投資者的構成類型具有一定的影響。具體而言，現(xiàn)金分紅越少，股票投資者則更多地依靠股票買賣差價獲利，因而其股價信息含量投資收益與公司業(yè)績無關，這使得股票投資者的交易行為充滿投機性，同時參與股市的也將是投機動機較強的交易者，投機性交易使得股票交易者再也不用關注公司層面的信息，因而股價信息含量就會降低。基于上市公司層面數(shù)據(jù)的實證分析也證實了上述結論，實證結果表明，現(xiàn)金分紅越低，股市參與者對該公司股票的投機性交易越多，進而使得股價信息含量越低。