第一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是資本實(shí)力。資本實(shí)力是投行業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)空間的關(guān)鍵要素。資本實(shí)力及協(xié)同能力分析就整個(gè)證券公司而言，重資本化是必然趨勢(shì)。資本實(shí)力沒(méi)有重資本化的券商一定成為不了“頭部券商”，而沒(méi)有頭部券商整體平臺(tái)支持的投資銀行，一定成為不了“頭部投行”。資本實(shí)力不僅科創(chuàng)板的保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制“跟投”制度要求證券公司以自有資金參與，而且投行全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)也急需資本支持。

最近，很多證券公司在進(jìn)行股權(quán)融資，已經(jīng)明確把增加投行業(yè)務(wù)投入作為募投項(xiàng)目。資本實(shí)力以海通證券為例，其在答復(fù)證監(jiān)會(huì)非公開(kāi)發(fā)行反饋答復(fù)時(shí)明確資金實(shí)力是投行開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，公司擬使用本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金增加投行業(yè)務(wù)資金投入，將有利于：①公司增強(qiáng)股權(quán)融資的承銷能力，更好地滿足科創(chuàng)板的市場(chǎng)化承銷機(jī)制及跟投制度安排對(duì)公司參與投行業(yè)務(wù)的資金實(shí)力的要求；②公司進(jìn)一步完善投行項(xiàng)目管理系統(tǒng)和電子化發(fā)行系統(tǒng)，滿足科創(chuàng)板市場(chǎng)化詢價(jià)和發(fā)行、戰(zhàn)略配售、資本實(shí)力綠鞋機(jī)制等發(fā)行環(huán)節(jié)的需求，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施和發(fā)行；③公司持續(xù)優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，引進(jìn)具有行業(yè)背景的復(fù)合型人才，同時(shí)加大員工培訓(xùn)力度，提高項(xiàng)目的整體執(zhí)業(yè)質(zhì)量；④公司承接更多債權(quán)融資項(xiàng)目，通過(guò)自有資金（通過(guò)包銷等手段）認(rèn)購(gòu)債券，加強(qiáng)債券承銷業(yè)務(wù)的銷售能力，實(shí)現(xiàn)債券一級(jí)承銷發(fā)行部門和二級(jí)交易部門的內(nèi)部聯(lián)動(dòng)。

綜上，公司擬募集不超過(guò)20億元用于增加投行業(yè)務(wù)資金投入具有合理性和必要性。所以，資本實(shí)力的強(qiáng)弱是決定投行業(yè)務(wù)能否拓展以及拓展空間大小的關(guān)鍵要素。未來(lái)行業(yè)和業(yè)務(wù)發(fā)展將邁入資本為王時(shí)代，資本金充足且資產(chǎn)運(yùn)用能力強(qiáng)的券商，有望在市場(chǎng)博弈中獲取領(lǐng)先的市場(chǎng)占有率。第二個(gè)競(jìng)爭(zhēng)力是協(xié)同能力。它既包括投行的內(nèi)部協(xié)同能力，也包括投行與公司其他業(yè)務(wù)的外部協(xié)同能力。協(xié)同能力是投行業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵推手。從內(nèi)部協(xié)同來(lái)說(shuō)，投行必須通過(guò)投行內(nèi)部資源協(xié)同來(lái)支持、保障業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，同時(shí)也將深入挖掘客戶多元融資和并購(gòu)重組顧問(wèn)需求，開(kāi)辟業(yè)務(wù)增量空間。從外部協(xié)同來(lái)說(shuō)，整個(gè)證券公司的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步彰顯。以客戶需求為主導(dǎo)的現(xiàn)代投資銀行服務(wù)模式，需要協(xié)同資本中介、直接投資、財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等全業(yè)務(wù)鏈條，通過(guò)客戶引流和資金、技術(shù)等資源支持，滿足客戶綜合金融服務(wù)需求。此外，為滿足客戶境外金融服務(wù)需求，還需要深化境內(nèi)外一體化協(xié)同能力，深度拓展國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展空間。這要求證券公司圍繞打造國(guó)際化業(yè)務(wù)平臺(tái)和境內(nèi)外資源協(xié)同能力，資本實(shí)力加強(qiáng)全業(yè)務(wù)鏈資源跨境聯(lián)動(dòng)。特別是對(duì)于頭部券商而言，這樣才能構(gòu)筑可抗衡國(guó)際投行的資源整合能力，與國(guó)際頂級(jí)投行同臺(tái)競(jìng)技。