證券公司國際業(yè)務2022年發(fā)展思路
日期: 2022-03-28 11:05:59 來源:互聯(lián)網(wǎng)
A股先后納入MSCI、富時羅素和道瓊斯指數(shù),證券公司國際業(yè)務2022年發(fā)展思路國際頂尖金融機構跑步入場,資本市場和金融行業(yè)雙向開放的節(jié)奏之快前所未有。證券公司的國際業(yè)務是客戶國際化和客戶需求國際化的自然延伸,證券公司國際業(yè)務“走出去”也是通過與國際市場接軌和參與競爭,提升資本市場服務能力的必由之路。2019年11月29日,證監(jiān)會在對由全國政協(xié)委員提出的《關于做強做優(yōu)做大打造航母級頭部券商,構建資本市場四梁八柱確保金融安全的提案》議案進行答復時表示:支持證券公司完善國際化布局,按照2018年9月發(fā)布的《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營機構管理辦法》,依法設立、收購境外證券經(jīng)營機構,提升為實體企業(yè)“走出去、引進來”提供配套金融服務的能力。
我國內(nèi)地證券公司的國際化大多采取“立足香港—布局亞太—輻射全球”的總體發(fā)展路徑。在香港開啟國際化之路是普遍的選擇。證券公司國際業(yè)務很多內(nèi)地證券公司在香港市場成立了機構,主要服務于內(nèi)地企業(yè)的跨境業(yè)務。隨著《內(nèi)地與香港關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排》(CEPA)補充協(xié)議三的簽訂,證券公司國際業(yè)務監(jiān)管部門自2006年起允許符合條件的內(nèi)地證券和期貨公司根據(jù)相關要求在香港設立分支機構。截至2017年6月,已有31家證券公司獲批在香港設立網(wǎng)點。在香港設立網(wǎng)點并逐漸了解當?shù)厥袌龊螅C券公司國際業(yè)務部分證券公司開始尋求在香港市場上市。除了證券公司整體同時在A股和H股上市外,還有一些證券公司選擇把香港業(yè)務單獨在香港上市。例如,早在1996年8月,海通證券下屬的“海通國際”即在香港上市,證券公司國際業(yè)務之后還有“國泰君安國際”“興證國際”等內(nèi)地證券公司的香港子公司直接在香港上市發(fā)展思路。
證券公司國際化已取得階段性成果。從2018年證券公司境外子公司證券業(yè)務收入占營業(yè)收入比例排名來看,海通證券(27.74%)、中金公司(20.65%)、證券公司國際業(yè)務山西證券(17.56%)排名居前。其中,海通證券2019年跨境業(yè)務實現(xiàn)收入約91億元,應收貢獻占比為26.55%,仍然保持較高比例。其中,以股票承銷與發(fā)行業(yè)務來看,2019年在港交所IPO市場上,承銷額排名前50名中有16家為內(nèi)地證券公司,總市場份額為24.7%。海通證券主要依靠“海通國際”開展跨境業(yè)務,旗下包括海通國際證券、海通恒信租賃和海通銀行。華泰證券近年來也開始發(fā)力跨境業(yè)務。其在2015年實現(xiàn)了H股香港上市后,于2019年發(fā)行全球存托憑證(GDR),成為第一家在滬倫通機制下登陸英國倫交所的中國公司發(fā)展思路。此外,華泰證券于2016年收購美國排名前三的統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺AssetMark,并于2019年實現(xiàn)該公司在紐交所IPO上市。從目前的情況來看,這是一次比較成功的境外戰(zhàn)略并購,為中國證券公司的國際化進程提供了新的途徑。
同時,中國證券公司跨境業(yè)務的滲透率仍有待提高。目前,證券公司的跨境業(yè)務模式主要是境內(nèi)外聯(lián)動,協(xié)助內(nèi)地公司在香港市場上市、跨境并購、債券融資等,但跨境業(yè)務規(guī)模和一流國際投行差距較大。此外,財富管理、衍生品等高端業(yè)務涉足不夠。證券公司國際業(yè)務多數(shù)中資券商仍無法向客戶提供區(qū)域協(xié)同乃至全球協(xié)同服務發(fā)展思路,跨境業(yè)務影響力和滲透力不足。