信貸資產(chǎn)證券化但是，信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程也存在一些信貸資產(chǎn)問(wèn)題和教訓(xùn)。第一，我國(guó)的證券市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱。雖然從信貸資產(chǎn)20世紀(jì)90年代初建立證券交易所到現(xiàn)在已經(jīng)有20多年的歷史，但是依然存在許多不完善的地方，比如，發(fā)行市場(chǎng)提供的交易工具單一，流通市場(chǎng)發(fā)展不規(guī)范，價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能并沒(méi)有得到很好的發(fā)揮。而且中國(guó)的債券市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，這不利于信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的發(fā)展壯大。第二，目前我國(guó)的金融市場(chǎng)化程度過(guò)低，金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制不健全。第三，在信貸資產(chǎn)投資者方面，我國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，沒(méi)有較為龐大的機(jī)構(gòu)投資者群體，而一個(gè)規(guī)模龐大的且能夠提供穩(wěn)定、持續(xù)、大量現(xiàn)金流的投資者對(duì)信貸資產(chǎn)證券化至關(guān)重要。第四，制度問(wèn)題。與信貸資產(chǎn)其他國(guó)家相比，在信貸資產(chǎn)證券化涉及的會(huì)計(jì)制度和稅收制度方面，我國(guó)仍然存在較大的進(jìn)步空間。

作為信貸資產(chǎn)證券化最主要的中介，特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）在我國(guó)目前只能是信托，并信貸資產(chǎn)不能成為獨(dú)立的特殊目的機(jī)構(gòu)。這是因?yàn)樵谖覈?guó)的法律當(dāng)中，并沒(méi)有對(duì)SPV的地位、性質(zhì)、行為能力、證券化資產(chǎn)的組合、收益的分配、證券化資產(chǎn)的破產(chǎn)條件、監(jiān)管部門等做出明確規(guī)定。在信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，有一個(gè)重要的環(huán)節(jié)是信用增級(jí)，在我國(guó)卻缺乏被市場(chǎng)投資者普遍接受和認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。由于證券的組合是各類信貸資產(chǎn)，投資者由于自身?xiàng)l件限制和信息不對(duì)稱，很難對(duì)證券的風(fēng)險(xiǎn)做出合理評(píng)估，需要參照評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。

可以說(shuō)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)規(guī)則體系在資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)以及交易過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，信貸資產(chǎn)是資產(chǎn)證券化市場(chǎng)健康發(fā)展必需的。但是目前投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信貸資產(chǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則并不是普遍接受和認(rèn)可。2012年5月17日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、央行和財(cái)政部聯(lián)合頒布的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)事項(xiàng)的通知》中要求資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行與交易初始評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)兩家具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)果進(jìn)行相互校驗(yàn)。這也從側(cè)面反映出中國(guó)并沒(méi)有權(quán)威的或者被市場(chǎng)投資者普遍接受和認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。第五，信貸資產(chǎn)相應(yīng)的監(jiān)管制度。從2005年信貸資產(chǎn)證券化開始試點(diǎn)到2008年暫停試點(diǎn)，再到2012年的重啟，8年的時(shí)間里，有關(guān)資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)準(zhǔn)入、信貸資產(chǎn)市場(chǎng)退出、經(jīng)營(yíng)范圍、市場(chǎng)行為規(guī)則、財(cái)務(wù)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管主體等方面的規(guī)則都不太健全。

前面信貸資產(chǎn)還提到了有關(guān)證券發(fā)行機(jī)構(gòu)SPV的設(shè)立、信貸資產(chǎn)資產(chǎn)證券化相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)、信貸資產(chǎn)信用增級(jí)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅務(wù)處理等方面，雖然有一些法律法規(guī)，但配套程度太低，并不足以應(yīng)對(duì)快速發(fā)展的資產(chǎn)證券化。