權(quán)證行權(quán)

權(quán)證行權(quán)簡介

備兌權(quán)證行權(quán)采用的結(jié)算方法有兩種：證券給付結(jié)算方式和現(xiàn)金結(jié)算方式。證券給付結(jié)算方式，就是指權(quán)證持有人行權(quán)時，持有人以行權(quán)價格向發(fā)行人購買或者出售標的證券�，F(xiàn)金結(jié)算方式，就是指權(quán)證持有人行權(quán)時，發(fā)行人按照約定向權(quán)證持有人支付行權(quán)價格與標的證券結(jié)算價格之間的差額。

權(quán)證行權(quán)結(jié)算方式

證券給付結(jié)算權(quán)證行權(quán)采用證券給付方式結(jié)算的，認購權(quán)證的持有人行權(quán)時，應(yīng)支付以行權(quán)價格及標的證券數(shù)量計算的價款，并獲得標的證券；認沽權(quán)證的持有人行權(quán)時，應(yīng)交付標的證券，并獲得以行權(quán)價格及標的證券數(shù)量計算的價款。采用證券給付結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，代為辦理權(quán)證行權(quán)的證券經(jīng)紀商應(yīng)在權(quán)證期滿前得5個交易日提醒未行權(quán)的權(quán)證持有人權(quán)證即將期滿，或按事先約定代為行權(quán)。也就是說，投資者可選擇自行申報行權(quán)，或于權(quán)證到期前委托證券經(jīng)紀商代為辦理行權(quán)。使用證券給付結(jié)算方式，對于發(fā)行人來說，要在行權(quán)期間準備好足夠的標的證券或者現(xiàn)金，以防止無法滿足投資者的行權(quán)要求。對于投資者來說，一方面需要準備足夠數(shù)量的正股（認沽證）或現(xiàn)金（認購證），另一方面還要注意行權(quán)風(fēng)險，尤其是對價內(nèi)權(quán)證，一定不要忘記行權(quán)，以免造成不必要的損失。現(xiàn)金結(jié)算如果是現(xiàn)金結(jié)算，還會涉及到一個結(jié)算價格的問題。在香港權(quán)證市場，根據(jù)港交所對結(jié)算價格的規(guī)定，如果正股是在香港交易所掛牌的單只股票，正股的結(jié)算價按備兌權(quán)證到期日前的5個交易日（不包括到期日）的平均收市價結(jié)算。為什么采用5個交易日的平均收市價而不是最后一天的收市價呢？這主要是因為，采取多天的平均收市價格可以較好地防止有人通過操縱或哄抬正股價格來控制結(jié)算價格，從而在權(quán)證市場上牟取不正當利益。我國滬深交易所《權(quán)證管理暫行辦法》第三十七條也做出了類似的規(guī)定，標的證券結(jié)算價格為行權(quán)日前10個交易日標的證券每日收盤價的平均數(shù)。根據(jù)《權(quán)證管理暫行辦法》第三十九條的規(guī)定，采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，發(fā)行人在權(quán)證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權(quán)的權(quán)證持有人自動支付現(xiàn)金差價。這樣可以有效的解決投資者該行權(quán)而未行權(quán)的問題�，F(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證的發(fā)行人，在結(jié)算時支付的是行權(quán)價與證券結(jié)算價格之間的差價，采用現(xiàn)金結(jié)算方式的權(quán)證在行權(quán)時為價外權(quán)證的，投資者不能行權(quán)。這樣一來，使得行權(quán)風(fēng)險的問題徹底得到了解決；歡迎觀看權(quán)證行權(quán)的。（更新時間：2017.3.22  14：15）