為降低發(fā)行成本和增加可投資者群體，有些城投債的發(fā)行采取擔保的方式。關(guān)聯(lián)企業(yè)互保由于監(jiān)管機構(gòu)已明令禁止銀行為企業(yè)債發(fā)行擔保，近年來城投類企業(yè)債的擔保方式改為主要采用第三方提供不可撤銷連帶責任擔保，以及發(fā)行人以自有資產(chǎn)作為抵押或者質(zhì)押進行的擔保。企業(yè)互保就第三方擔保而言，目前城投債的發(fā)債主體和擔保第三方的關(guān)系中，企業(yè)互保存在著發(fā)行人與擔保方互保的現(xiàn)象，如08渝交通債和09渝水投債互保、08甬交投債和09甬城投債互保等�；ケ？赡芤�起的系統(tǒng)性風險受到了社會的廣泛關(guān)注。

在當前的債券市場環(huán)境下，債券發(fā)行人尋求擔保時，往往首先尋求與公司往來較為密切，或同樣有發(fā)債需求，且資質(zhì)相近的公司提供擔保，擔保方和被擔保方往往在同一區(qū)域或同一行業(yè)內(nèi)，企業(yè)互�；蚴芡�一控制人控制，他們所承擔的風險相近，互保風險分散的效果不明顯，但卻形成了復雜的連環(huán)擔保的債權(quán)債務關(guān)系，一旦其中一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，企業(yè)互�？赡軐е骆湕l中所有的經(jīng)濟實體受到牽連，如大規(guī)模推廣可能造成整個經(jīng)濟體系的系統(tǒng)風險。因此，城投公司發(fā)債應避免采取互保的方式，企業(yè)互保盡可能采取以專業(yè)的擔保機構(gòu)為主的市場化信用增級方式。目前互保方式已被禁止使用。