本周觀點

    上周豬價急跌的幅度超出預(yù)期，主要原因，1）冬季寒冷天氣疊加北方疫情反復(fù)，強化了養(yǎng)殖戶的恐慌情緒；2）前期豬價下跌刺激養(yǎng)殖戶拋售等。未來，國家政策調(diào)控以及居民肉蛋白食品消費選擇改變超預(yù)期的可能性或影響生豬價格高點的位置，但總體看，生豬供不應(yīng)求的格局仍將持續(xù)，尤其是未來在年節(jié)消費的帶動下，豬肉消費量有望上升，進一步拉動豬價回升，我們依然看好生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)擴張的“量增”邏輯，建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份等養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。此外，我們建議同步關(guān)注后周期的動保板塊，推薦中牧股份。

    子行業(yè)觀點

    1）生豬養(yǎng)殖：逐季向好，生豬養(yǎng)殖板塊利潤逐步釋放；龍頭公司加速擴張，驅(qū)動公司業(yè)績增長；2）肉雞養(yǎng)殖：受益漲價，業(yè)績彈性大；3）動物疫苗：

    養(yǎng)殖高盈利帶動后周期補欄情緒，估值修復(fù)彈性尚可。

    重點公司及動態(tài)

    1）牧原股份、溫氏股份：豬價高位運行，穩(wěn)健高增長標的；2）圣農(nóng)發(fā)展：

    自己育種突破外部限制，具備量價齊升邏輯；3）瑞普生物：禽苗量價齊升，新品助力高增長。

    風險提示：豬價上漲不及預(yù)期，出欄量不及預(yù)期，原材料價格上漲。