本周觀點(diǎn)

    　　10 月統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)9 月以來(lái)的熱度，年底房企加速推貨和銷(xiāo)售回款目標(biāo)壓力下，新開(kāi)工大幅增長(zhǎng)，銷(xiāo)售面積在供需雙向因素支撐下連續(xù)4 月正增長(zhǎng)并帶動(dòng)累計(jì)增速年內(nèi)首次回正。雖然拿地降幅有所改善，但百城土地市場(chǎng)成交和溢價(jià)率依然保持較低熱度，推動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速繼續(xù)下行。

    　　10 月70 城新房、二手房?jī)r(jià)格環(huán)比漲幅均較上月收窄，整體量?jī)r(jià)保持平穩(wěn)，需求端一城一策調(diào)控繼續(xù)發(fā)揮效力。

    　　上周回顧

    　　上周地產(chǎn)板塊下跌3.67%，相對(duì)滬深300 指數(shù)收益為-1.26 個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊方面，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)下跌3.55%，中介服務(wù)下跌4.21%。

    　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

    　　龍頭房企銷(xiāo)售、拿地、融資集中度依然在進(jìn)一步提升，頭部?jī)?yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)進(jìn)一步凸顯。去年四季度以來(lái)公募基金地產(chǎn)股持倉(cāng)比重連續(xù)三個(gè)季度下滑，我們認(rèn)為地產(chǎn)股的低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力以及較高的股息率都能構(gòu)筑四季度配置機(jī)會(huì)，建議優(yōu)選融資渠道更為通暢、直接融資依賴(lài)度較低的房企：萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、華發(fā)股份、中南建設(shè)等，存量市場(chǎng)核心品種：中航善達(dá)、大悅城等。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策推進(jìn)的節(jié)奏、范圍和力度存在不確定性，部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)基本面下行風(fēng)險(xiǎn)