內(nèi)容提要：

    10 月社融規(guī)模出現(xiàn)了回落，長(zhǎng)假是一個(gè)因素。從歷史數(shù)據(jù)看，10 月由于長(zhǎng)假是個(gè)低點(diǎn)。新增人民幣貸款在新增地方債和新增表外業(yè)務(wù)等下降的情況下，占比上升。貸款的期限有所改善，貸款的對(duì)象居民戶(hù)相對(duì)比較穩(wěn)定。

    相對(duì)穩(wěn)定的居民中長(zhǎng)期貸款對(duì)房地產(chǎn)銷(xiāo)售依舊構(gòu)成一定支持。在直接融資方面，科創(chuàng)板發(fā)行再度加快，而債券融資10 月更是大幅增加。

    M2 維持原有8.4%的水平，而M1 回落，導(dǎo)致M1 和M2 的倒剪刀差擴(kuò)大到5.1%。考慮到M1 的2.1%翹尾因素，和M2 的1.74%翹尾因素，從新增因素看，倒剪刀差情況更為明顯。從活期存款多增明顯的情況看，企業(yè)資金面有所改善。

    從M2 的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，值得關(guān)注的是非銀金融機(jī)構(gòu)的存款多增明顯，非銀金融機(jī)構(gòu)的貸款也有所改善。

    昨日晚些時(shí)候，央行公布了10 月貨幣金融數(shù)據(jù)。