信達證券同花順認為緣政治、歐洲主權債務危機、歐洲和美國的財政赤字、全球流動性和通脹仍是黃金投資的主題。近日伴隨黃金價格不斷創(chuàng)出歷史新高，黃金ETF持倉也開始增加。我們堅持相關報告的觀點，面對史無前例的流動性過剩，黃金仍是未來的投資標的。信達證券同花順隨黃金價格的不斷歷史新高，國內(nèi)A股市場黃金股可能產(chǎn)生估值修復行情。
 信達證券同花順根據(jù)公司生產(chǎn)計劃，預計榮華實業(yè)2011年和2012年EPS分別為0.14元和0.24元，公司估值偏高，但考慮公司黃金資源的前景，維持榮華實業(yè)“買入”評級。
信達證券同花順認為原材料成本大幅上升以及主要子公司折舊攤銷壓力較大導致公司業(yè)績增收未增利，但股權處置收益約貢獻凈利潤的65%。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅降低，短期償債壓力較大。相對于償債壓力的增大，公司中短期乃至中長期產(chǎn)能擴建及資本性支出并未放緩，信達證券同花順其中11年預計將再增加80萬套產(chǎn)能。公司股價已包含上海本地股重組和整體上市預期，相對較高，建議持有。公司短期業(yè)績風險在于原材料價格不確定風險以及產(chǎn)能建設的進展情況。