水泥概念股：據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2022 年8 月26 日，全國省會城市水泥概念股均價427 元/噸，環(huán)比上漲7.17 元/噸，同比去年下跌6.5 元/噸。隨著高溫消退需求小幅恢復(fù)中，錯峰生產(chǎn)和局部地區(qū)限電也帶來供給減少，價格繼續(xù)走高。供給側(cè)改革（產(chǎn)能置換概念股、錯峰生產(chǎn)）把行業(yè)帶入新階段，行業(yè)估值在底部、產(chǎn)業(yè)資本在二級市場頻頻出手增持；2021 下半年以來行業(yè)需求持續(xù)很差，疊加2022 年疫情和高溫天影響，7 月或是水泥盈利底部；隨著穩(wěn)增長、保交樓的落地和傳導(dǎo)，下半年到2023 年行業(yè)需求將底部改善，部分公司第二成長曲線開始發(fā)力；看好內(nèi)生加速的華新水泥（A、H）、低估值龍頭海螺水泥（A、H），重點關(guān)注上峰水泥。

 

    玻璃：據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2022 年8 月26 日，國內(nèi)浮法玻璃概念股均價1745元/噸，環(huán)比上周下跌13 元/噸（下跌0.7%），同比去年下跌1397 元/噸（下跌44.5%）；庫存天數(shù)約31.13 天，較上周增加1.22 天。3.2mm鍍膜主流大單報價27-27.5 元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅21%；光伏玻璃龍頭股庫存天數(shù)約22.29 天，較上周增加1.5 天。市場消化社會庫存，浮法廠出貨放緩；光伏玻璃底部震蕩；中硼硅藥玻需求持續(xù)放量。玻璃龍頭盈利能力具備長期領(lǐng)先優(yōu)勢，周期底部的成長更值得重視，看好旗濱集團(tuán)、山東藥玻、信義玻璃，重點關(guān)注安彩高科（與電新組聯(lián)合覆蓋）、亞瑪頓、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）。

 

    消費(fèi)建材：除防水行業(yè)以外原材料價格同比都已負(fù)增長，下半年毛利率底部改善彈性值得期待。2022H1 是同比最差階段，2021Q4 是政策底部。但是在行業(yè)至暗時刻，部分消費(fèi)建材優(yōu)質(zhì)龍頭收入逆勢增長（2022Q1 取得10%以上收入增速；且同一細(xì)分行業(yè)內(nèi)不同上市公司收入規(guī)模越大，增長越快、經(jīng)營質(zhì)量越好），地產(chǎn)后市場大和行業(yè)集中度提升帶來的長邏輯沒變，競爭格局好的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭長期成長邏輯也沒變。地產(chǎn)政策和地產(chǎn)銷售決定下半年行業(yè)β，下半年部分公司毛利率有望底部改善，考慮到不同細(xì)分行業(yè)競爭格局和公司經(jīng)營節(jié)奏不一樣，目前階段繼續(xù)看好偉星新材、志特新材概念股、兔寶寶，重點關(guān)注堅朗五金、東方雨虹、北新建材。

 

    玻纖概念股：據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2022 年8 月26 日，累庫趨勢下國內(nèi)2400tex纏繞直接紗龍頭股均價4800 元/噸，環(huán)比-5.57%，同比-18.56%；電子紗價格環(huán)比持平，電子布價格報價4.0-4.1 元/米。玻纖粗紗庫存位置處在重要觀察窗口期，電子紗景氣度觸底后的供需自我修復(fù)。行業(yè)形成中國巨石、中材科技龍頭股（泰山玻纖）、長海股份的穩(wěn)定第一梯隊，中國巨石領(lǐng)頭的供給格局；重點關(guān)注中材科技、長海股份、中國巨石。

 

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動風(fēng)險，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險，原材料成本上漲過快風(fēng)險等。

 

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