配置思路&推薦標的 

 

    大勢研判&配置思路: 

 

    我們看好未來軍工行業(yè)在成長板塊中的景氣比較優(yōu)勢和配置價值,其中航空發(fā)動機概念股作為結構性賽道中產業(yè)趨勢明確,全譜系型號擴量奠定長期增長的持續(xù)性和確定性,萊特定律和產業(yè)組織機構變革鋪平未來的增效道路。這條賽道在未來軍工投資中的景氣比較優(yōu)勢將持續(xù)凸顯,其中四條配置思路值得重點推薦: 

 

    一是航空發(fā)動機全譜系型號擴量下驅動獨占性主機廠航發(fā)動力營收增速將中長期維持較高水平,萊特定律的客觀事實決定其毛利率筑底回升后有充分的非線性盈利擴張能力,重點推薦【航發(fā)動力】;

 

    二是傳統(tǒng)優(yōu)勢頭企集團控股公司在產業(yè)鏈中均擁有獨占性的行業(yè)地位,伴隨行業(yè)景氣度的提升其業(yè)務的規(guī)模效應將持續(xù)突顯,而潛在國企改革舉措落地是其效率提升的加速劑,建議關注【航發(fā)控制】、【中航重機】;

 

    三是航發(fā)產業(yè)鏈的部分材料領域仍與世界先進水平存在一定差距且國內生產能力不足,預計將長期處于供不應求狀態(tài),而其自主可控和國產替代進口將成為需求增長的主要動力源,建議關注【撫順特鋼】、高端鈦合金龍頭;

 

    四是航發(fā)產業(yè)鏈的小核心大協作供應鏈目前正通過資本紐帶整合培育龍頭股戰(zhàn)略供應商的方式進行優(yōu)勢互補,當前的地方產業(yè)集群成鏈布局已成一定規(guī)模,戰(zhàn)略供應商有望充分受益下游需求放量和供應鏈滲透率提升的邏輯雙擊,重點推薦【圖南股份】,建議關注【鋼研高鈉】概念股等關重結構件加工企業(yè)等。 

 

    風險提示 

 

    “十四五”武器裝備建設概念股規(guī)劃、訂單下放以及產能釋放龍頭股的不確定性;

 

    產業(yè)鏈相關個股在業(yè)績收入和利潤兌現能力上存在一定的不確定性;

 

    圍繞我國國防科技工業(yè)體系的體制機制龍頭股改革進程存在低于預期可能。

 

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