本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（8.15~8.19）申萬(wàn)電子概念股板塊漲幅為-0.12%，半導(dǎo)體概念股漲幅-4.07%，消費(fèi)電子漲幅2.05%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬(wàn)）板塊整體PE TTM（月度）為28.46，與2012、2019 年低位接近。除行業(yè)景氣外，建議著重關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展、各領(lǐng)域平臺(tái)型龍頭崛起等。

 

    　　Wolfspeed 業(yè)績(jī)大超預(yù)期，SiC 成本下降迎來價(jià)格甜蜜點(diǎn)，下游應(yīng)用市場(chǎng)概念股快速打開。

 

    　　成本層面，SiC 電力電子器件價(jià)格進(jìn)一步下降，根據(jù)CASA，Mouser，從公開報(bào)價(jià)來看，1200V SiC SBD 與同類Si 器件龍頭股的差距約4.5 倍。根據(jù)CASA 調(diào)研，1200V SiC SBD實(shí)際成交價(jià)與Si 器件價(jià)差已縮小至2-2.5 倍之間，已經(jīng)達(dá)到了甜蜜點(diǎn)。若考慮系統(tǒng)成本（周邊的散熱、基板等）和能耗龍頭股等因素，SiC 產(chǎn)品已經(jīng)具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，隨著產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)更加成熟和產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，未來在下游新能源汽車、光伏逆變、消費(fèi)類電子等市場(chǎng)應(yīng)用有望加速滲透。Wolfspeed 本周公布業(yè)績(jī)，今年第四財(cái)季營(yíng)收達(dá)2.23億美元，同比增56.7%，公司還將2026 年?duì)I收預(yù)期較去年底提出的21 億美元目標(biāo)提高30%-40%，碳化硅正進(jìn)一步加速滲透……

 

    　　三季度訂單高峰期，國(guó)產(chǎn)設(shè)備材料迎戰(zhàn)略良機(jī)。下半年設(shè)備行業(yè)進(jìn)入訂單高峰期，大陸長(zhǎng)存二期、長(zhǎng)鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項(xiàng)目近期或取得進(jìn)一步突破，拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求，迎來戰(zhàn)略良機(jī)，當(dāng)前估值歷史底部，黃金布局機(jī)會(huì)。全球設(shè)備市場(chǎng)在2021~2023 年大規(guī)模投資，開啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。2021 年設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模突破1000 億美元，2022 年有望繼續(xù)增長(zhǎng)10～20%。全球大廠資本開支大幅超預(yù)期。大陸市場(chǎng)重要性不斷提升，本土化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。2014~2017 年大陸占全球設(shè)備市場(chǎng)比例為10~20%，持續(xù)提高，2018 年突破20%，2021 年占比達(dá)到29%。

 

    　　大陸本土化供應(yīng)占比較低，各關(guān)鍵領(lǐng)域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。晶圓廠產(chǎn)能加速擴(kuò)充，技術(shù)/工藝逐步完善，直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料需求激增。根據(jù)我們測(cè)算，未來以光刻膠、CMP 為代表的半導(dǎo)體材料中國(guó)大陸需求均有翻倍以上空間。目前上游已涌現(xiàn)出各類進(jìn)入批量生產(chǎn)及供應(yīng)的國(guó)產(chǎn)材料廠商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)材料廠商已逐步實(shí)現(xiàn)突破并迎來營(yíng)收高速增長(zhǎng)。

 

    　　元宇宙加速賦能，關(guān)注國(guó)內(nèi)下半年新品發(fā)布， 5G 時(shí)代可以通過云端計(jì)算，在邊緣云上做大量的處理，用高CPU/GPU 做這種處理不會(huì)過多地消耗功耗，通過5G 的快速連接可以迅速的傳到本地，將有力支撐用戶VR 產(chǎn)品體驗(yàn)的提升。VR 應(yīng)用多點(diǎn)開花，游戲、觀影、直播等強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)需求。未來隨著VR 產(chǎn)業(yè)鏈概念股條的不斷完善以及豐富的數(shù)據(jù)累積，展現(xiàn)出強(qiáng)大的飛輪效應(yīng)，快速帶動(dòng)行業(yè)變革，催生出更多商業(yè)模式并創(chuàng)造更多的商業(yè)價(jià)值。

 

    　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)概念股：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP 等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車核心標(biāo)的；4）VR、Miniled、面板、光學(xué)龍頭股、電池等細(xì)分賽道；5）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。

 

    　　相關(guān)核心標(biāo)的見尾頁(yè)投資建議。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦。

 

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