本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（8.15~8.19）申萬電子概念股板塊漲幅為-0.12%，半導體概念股漲幅-4.07%，消費電子漲幅2.05%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬）板塊整體PE TTM（月度）為28.46，與2012、2019 年低位接近。除行業(yè)景氣外，建議著重關注國產(chǎn)替代進展、各領域平臺型龍頭崛起等。

 

    　　Wolfspeed 業(yè)績大超預期，SiC 成本下降迎來價格甜蜜點，下游應用市場概念股快速打開。

 

    　　成本層面，SiC 電力電子器件價格進一步下降，根據(jù)CASA，Mouser，從公開報價來看，1200V SiC SBD 與同類Si 器件龍頭股的差距約4.5 倍。根據(jù)CASA 調(diào)研，1200V SiC SBD實際成交價與Si 器件價差已縮小至2-2.5 倍之間，已經(jīng)達到了甜蜜點。若考慮系統(tǒng)成本（周邊的散熱、基板等）和能耗龍頭股等因素，SiC 產(chǎn)品已經(jīng)具備一定競爭力，隨著產(chǎn)業(yè)鏈技術更加成熟和產(chǎn)能不斷擴充，未來在下游新能源汽車、光伏逆變、消費類電子等市場應用有望加速滲透。Wolfspeed 本周公布業(yè)績，今年第四財季營收達2.23億美元，同比增56.7%，公司還將2026 年營收預期較去年底提出的21 億美元目標提高30%-40%，碳化硅正進一步加速滲透……

 

    　　三季度訂單高峰期，國產(chǎn)設備材料迎戰(zhàn)略良機。下半年設備行業(yè)進入訂單高峰期，大陸長存二期、長鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項目近期或取得進一步突破，拉動國產(chǎn)設備需求，迎來戰(zhàn)略良機，當前估值歷史底部，黃金布局機會。全球設備市場在2021~2023 年大規(guī)模投資，開啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。2021 年設備市場規(guī)模突破1000 億美元，2022 年有望繼續(xù)增長10～20%。全球大廠資本開支大幅超預期。大陸市場重要性不斷提升，本土化供應能力持續(xù)加強。2014~2017 年大陸占全球設備市場比例為10~20%，持續(xù)提高，2018 年突破20%，2021 年占比達到29%。

 

    　　大陸本土化供應占比較低，各關鍵領域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國產(chǎn)替代趨勢持續(xù)加強。晶圓廠產(chǎn)能加速擴充，技術/工藝逐步完善，直接推動國內(nèi)半導體材料需求激增。根據(jù)我們測算，未來以光刻膠、CMP 為代表的半導體材料中國大陸需求均有翻倍以上空間。目前上游已涌現(xiàn)出各類進入批量生產(chǎn)及供應的國產(chǎn)材料廠商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國產(chǎn)材料廠商已逐步實現(xiàn)突破并迎來營收高速增長。

 

    　　元宇宙加速賦能，關注國內(nèi)下半年新品發(fā)布， 5G 時代可以通過云端計算，在邊緣云上做大量的處理，用高CPU/GPU 做這種處理不會過多地消耗功耗，通過5G 的快速連接可以迅速的傳到本地，將有力支撐用戶VR 產(chǎn)品體驗的提升。VR 應用多點開花，游戲、觀影、直播等強勢驅(qū)動需求。未來隨著VR 產(chǎn)業(yè)鏈概念股條的不斷完善以及豐富的數(shù)據(jù)累積，展現(xiàn)出強大的飛輪效應，快速帶動行業(yè)變革，催生出更多商業(yè)模式并創(chuàng)造更多的商業(yè)價值。

 

    　　高度重視國內(nèi)半導體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構、變化，以及消費電子細分賽道龍頭：1）半導體核心設計概念股：光學芯片、存儲、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP 等產(chǎn)業(yè)機會；2）半導體代工、封測及配套服務產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車核心標的；4）VR、Miniled、面板、光學龍頭股、電池等細分賽道；5）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。

 

    　　相關核心標的見尾頁投資建議。

 

    　　風險提示：下游需求不及預期；中美貿(mào)易摩擦。

 

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