本周觀點：建議關注下半年診療恢復受益的藥品、高耗龍頭股和檢測龍頭標的全國疫情雖在個別地區(qū)反復，但居民上半年壓制的治療需求在下半年驅(qū)動醫(yī)院診療穩(wěn)步恢復，加之全國醫(yī)保結(jié)余率持續(xù)高位運行，我們推薦下半年受益于醫(yī)院診療恢復的藥品、高耗龍頭股和檢測的龍頭標的，建議關注：1）中報出色，且基本面堅實的龍頭標的；2）集采政策風險逐步出清、下半年迎業(yè)績拐點的擇期手術高耗龍頭及大型藥企；3）看好常規(guī)/消費型民營醫(yī)療服務下半年業(yè)績強勢反彈，關注政策利好的中醫(yī)診療賽道。上周醫(yī)藥健康指數(shù)上漲0.49%，跑輸滬深300 指數(shù)0.33pct。

 

    子行業(yè)觀點

 

    1）疫苗：關注流感疫苗需求V 型復蘇帶來的投資機會；2）器械龍頭股：關注需求回暖且政策風險出清的骨科賽道和受益于醫(yī)療新基建的醫(yī)療設備標的；3）化藥：關注基本面反轉(zhuǎn)的大型藥企；4）醫(yī)療服務：關注齒科、眼科、醫(yī)美、輔助生殖、腫瘤服務龍頭股等景氣賽道龍頭；5）中藥：關注近期基藥目錄更新及山東中成藥專項集采對中藥企業(yè)的影響。

 

    重點公司及動態(tài)

 

    1H22 華東醫(yī)藥歸母凈利潤+3.1%yoy，健康元歸母凈利潤+16.6%yoy。

 

    風險提示：集采降價超預期；醫(yī)�？刭M影響超預期；疫情反彈影響超預期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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