7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)延續(xù)高景氣度。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月汽車(chē)銷(xiāo)量242萬(wàn)臺(tái)，本月汽車(chē)概念股銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)29.7%（去年同期受缺芯影響基數(shù)較低）。1-7月累計(jì)汽車(chē)銷(xiāo)量1447.7萬(wàn)臺(tái)（-2%），累計(jì)下滑幅度逐漸收窄。我們認(rèn)為到四季度購(gòu)置稅減免政策退坡前汽車(chē)市場(chǎng)將迎來(lái)一波需求釋放，因此我們維持全年2800萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量預(yù)測(cè)（+6.6%）。新能源汽車(chē)市場(chǎng)延續(xù)高增長(zhǎng)狀態(tài)，7月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量59.3萬(wàn)臺(tái)（+119%），環(huán)比6月基本持平。1-7月累計(jì)銷(xiāo)量319.4萬(wàn)臺(tái)，同比增加1.2倍，我們預(yù)計(jì)全年新能源車(chē)銷(xiāo)量在560~620萬(wàn)臺(tái)之間。

 

    自主新能源崛起關(guān)鍵看中高端突破。龍頭比亞迪迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升期，并迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。除比亞迪外，其他自主新能源營(yíng)收規(guī)模還小，1H22新能車(chē)收入規(guī)模排名靠前的車(chē)企為比亞迪/特斯拉中國(guó)/蔚來(lái)/理想/吉利/小鵬，新能源崛起任重而道遠(yuǎn)，關(guān)鍵看中高端是否有突破。自主新能源品牌加快獨(dú)立融資龍頭股步伐，品牌估值水平差異較大。5萬(wàn)以下油車(chē)的電動(dòng)替代紅利將盡，其它價(jià)格帶的替代空間較大。20-40萬(wàn)左右的新能源車(chē)玩家漸多，智能車(chē)單車(chē)成本尚高，品牌唯有在該價(jià)格帶站穩(wěn)，才能參與到下階段的智能車(chē)賽道中。10-20萬(wàn)左右的新能源車(chē)滲透率還相對(duì)較低，純電車(chē)受電池成本以及補(bǔ)能便利性的影響，自主品牌推出的混動(dòng)車(chē)型在這一價(jià)格區(qū)間更具競(jìng)爭(zhēng)力，主流合資車(chē)企已全面轉(zhuǎn)向純電概念股，自主混動(dòng)車(chē)在該價(jià)格帶的替代空間巨大。

 

    投資建議：整車(chē)主要觀察各家混動(dòng)新車(chē)及高端智能新車(chē)動(dòng)態(tài)，看好混動(dòng)戰(zhàn)略推進(jìn)速度快、高端智能新車(chē)概念股市場(chǎng)反饋好的車(chē)企，推薦吉利汽車(chē)(0175.HK)、小鵬汽車(chē)(9868.HK)、理想汽車(chē)(2015.HK)；零部件方面，軟件定義汽車(chē)加速，電子電氣架構(gòu)演進(jìn)帶來(lái)域控制器、軟件需求快速增長(zhǎng)，強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)，推薦德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)；此外看好規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，且單車(chē)搭載價(jià)值量上升空間大的傳統(tǒng)汽車(chē)配件細(xì)分龍頭企業(yè)，推薦福耀玻璃、華域汽車(chē)，建議關(guān)注長(zhǎng)安汽車(chē)、華陽(yáng)集團(tuán)龍頭股等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1)芯片短缺及疫情等不確定因素影響汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模；2)汽車(chē)龍頭股促消費(fèi)政策落地效果不及預(yù)期；3)動(dòng)力電池價(jià)格上漲導(dǎo)致新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；4)自主車(chē)企的新一代混動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量不及預(yù)期；5)新一代智能車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)龍頭股關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票