投資要點：

 

    　　產業(yè)鏈復蘇疊加促消費政策刺激，淡季不淡新能源車概念股銷量7 月再超預期。

 

    　　7 月我國新能源乘用車概念股批發(fā)銷量56.4 萬輛，同比增長124.0%，考慮6 月因疫情的需求回補，本身作為淡季的7 月銷量則表現(xiàn)強勁環(huán)比僅下降1%。新能源車市場并未受到燃油車車購稅減半政策強力沖擊，維持增長態(tài)勢。從市場看7 月哪吒、蔚來、小鵬、理想、零跑、威馬等新勢力車概念股企銷量同比和環(huán)比表現(xiàn)較強，但新勢力銷量總體走弱，主流品牌表現(xiàn)強勢，外資和豪華品牌仍待發(fā)力。

 

    　　車市景氣排產提振7 月動力電池產銷再創(chuàng)新高，群雄逐鹿優(yōu)質二線廠商有望形成突圍。7 月我國動力電池裝車量24.2GWh，同比增長114.3%，環(huán)比下降10.5%，產量再創(chuàng)新高；寧德時代市場份額略微回落，比亞迪7 月銷量突破16 萬輛大超預期，其中Dm-i 銷量快速增長推動比亞迪動力電池裝車量環(huán)比大幅提升縮小和寧德時代的差距，因特斯拉銷量持續(xù)下滑LG 新能源7 月裝機量跌出前十，國軒高科則因江淮和長城的銷量下滑而市場份額稍降，我們認為隨著主機廠加速布局電動車，AB 供應商訴求及差異化競爭下，二線廠商通過加速布局產業(yè)鏈一體化以及提升產品工藝競爭向上空間，在產品工藝和產業(yè)鏈布局方面具備優(yōu)勢的二線廠商有望實現(xiàn)突圍。

 

    　　投資建議：我們預計鋰資源市場龍頭股行情持續(xù)走強，本輪供給需求的錯配周期將超出預期，我們認為擁有資源稟賦優(yōu)勢（1、資源的自主可控；2、產業(yè)鏈一體化鎖定原料供應緩解原材料供應緊缺壓力）的企業(yè)將會在鋰資源高景氣行情下維持高盈利能力。此外需求高增長預期不變態(tài)勢下關注盈利能力反轉和競爭格局優(yōu)化的細分產業(yè)鏈機會，關注競爭格局優(yōu)化且供給增量有限（負極石墨化短期依舊緊缺，隔膜擴張受設備供應有限）的負極和隔膜概念股領域中成本和規(guī)模經濟優(yōu)勢明顯并上下游一體化布局的龍頭廠商；此外關注碳酸鋰逐步形成自供以及盈利能力進一步回升并且能形成產業(yè)鏈一體化布局的優(yōu)質動力電池廠商。4680 和麒麟電池概念股加速推進下看好續(xù)航焦慮下快充和高鎳的結構性機會，我們建議關注具備硅基負極量產能力的負極龍頭廠商，看好高鎳布局+成本控制明顯的龍頭正極廠商盈利有望逐步觸底回升，此外看好電池新工藝概念股下帶來的零部件邊際機會，看好熱管理、碳納米管等廠商有望在新技術電池加速投產下的訂單增量。

 

    　　風險提示：新能源車產銷量不及預期，鋰電行業(yè)競爭加劇，新能源發(fā)電行業(yè)概念股復蘇不及預期，產業(yè)鏈原料價格大幅波動，新能源行業(yè)政策不及預期。

 

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