行業(yè)事件:

 

    美國國會眾議院在當地時間8月12日以220票贊成、207票反對的投票結果通過了《2022年通脹削減法案》（以下簡稱通脹削減法案或IRA法案），待美國總統(tǒng)簽字后法案將正式生效。該法案將為氣候和清潔能源政策提供3690億美元，但對新能源汽車的電池礦物以及組裝地點進行了限制。

 

    通脹削減法案限制新能源汽車電池所用礦物比例和組裝比例通脹削減法案要求汽車電池概念股40%的所用關鍵礦物必須在美國或美國的自由貿易伙伴國家進行開采、加工或回收利用，該比例在2027年將達到80%的比例要求，要求電池生產中所用的50%的零部件龍頭股需要在北美進行制造或組裝，2029年該比例將提升至100%。

 

    中國目前已主導全球鋰電池關鍵礦物和電池主要材料的加工環(huán)節(jié)中國目前已擁有全球58%的鋰資源加工量、65%的鈷資源加工量以及35%的鎳加工量，同時中國在電池四大主要材料的產能均占據全球主導地位，而美國在資源和電池材料領域均不占主要地位，美國若要建立自主可控的本土鋰電產業(yè)鏈體系仍需較長的時間。

 

    美國為國內鋰電池最大出口地

 

    2021年美國以49.75億美元位列我國鋰電池出口地首位。美國是我國最重要的鋰電池出口地之一，但考慮到車企的供應商體系難以在短時間內發(fā)生大幅變動，預計短期內法案中的限制條件不會對國內電池出口有巨大影響。

 

    全球主要鋰電生產企業(yè)正在進行北美地區(qū)產能布局寧德時代與國軒高科正在規(guī)劃建設美國工廠，其他主流電池企業(yè)已擁有美國電池工廠或正在規(guī)劃建設相應產能。除電池企業(yè)以外，隔膜企業(yè)恩捷股份也在2022年5月曾公告在美國俄亥俄州建設10-12億平方米的基膜生產線及其他配套設備。目前國內鋰電企業(yè)主要產能均位于國內，部分企業(yè)已開始向歐洲市場布局產能，但在北美市場仍然涉足較少。本次美國眾議院通過的《2022年通脹削減法案》旨在提升美國新能源汽車市場需求的同時加強美國本土鋰電供應鏈的自主可控，有望帶動國內企業(yè)加快在美國的產能布局。

 

    法案對美國光伏全方位支持，助力美國光伏市場進入黃金十年本次IRA法案計劃提供3690億美元，主要對能源、氣候領域提供支持，法案對美國由上游多晶硅至下游光伏電站項目建設的全產業(yè)鏈提供稅收抵免或補貼支持。在光伏電站項目建設方面，法案將戶用、工商業(yè)電站投資稅收抵免政策延長約10年，比例提升至30%，并在2033-2036年 逐步退出，22-24年集中式電站項目在通過審核60天內開始建設同樣也能夠享受到30%的投資稅收抵免。在制造端，本法案計劃22-29年對多晶硅、硅片、電池、組件、背板、逆變器各環(huán)節(jié)通過產量提供不同程度的補貼（2030-33年逐步退出），同時對設備投資提供30%的投資稅收抵免。我們認為此法案出臺，將全面提升美國光伏發(fā)展目標，并提升逆變器、組件、跟蹤支架出口額。

 

    投資建議

 

    在鋰電領域，建議關注在北美市場率先布局的鋰電頭部企業(yè)寧德時代、國軒高科龍頭股、恩捷股份以及特斯拉供應鏈。在光伏領域，建議關注出口比例較高的逆變器環(huán)節(jié)，如昱能科技、禾邁股份、固德威、錦浪科技、德業(yè)股份、陽光電源，及出口占比較高的組件企業(yè)，如東方日升、晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、天合光能。輔材建議關注BIPV超薄光伏玻璃龍頭亞瑪頓，美國市場出口量高增支架龍頭中信博、意華股份。

 

    風險提示：新能源汽車銷量不及預期；海外產能建設龍頭股不及預期；海外市場政策風險

 

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