“七下八上” 一般為夏季用電概念股高峰。從往年情況來(lái)看，我國(guó)夏季高溫天氣集中在7-8 月份，高溫天氣下用電負(fù)荷同比高增，因此7、8 月份一般為我國(guó)用電高峰期。尤其是“七下八上”，即7 月下旬與8 月上旬，用電負(fù)荷會(huì)快速增長(zhǎng)。今年從6 月中旬以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)區(qū)域性高溫天氣。高溫驅(qū)動(dòng)下各地用電負(fù)荷龍頭股也不斷創(chuàng)出新高，全社會(huì)用電量同步提升。6 月份全國(guó)全社會(huì)用電量概念股結(jié)束5 月份的同比下降，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)4.7%；7 月份全國(guó)全社會(huì)用電量8324 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%。

 

    今年首個(gè)高溫紅色預(yù)警發(fā)布，8 月下旬高溫天氣仍將持續(xù)。今年入夏以來(lái)，我國(guó)高溫日數(shù)多、覆蓋范圍廣、多地最高氣溫破歷史極值，時(shí)至8月中旬，高溫天氣仍然不斷。8 月12 日，中央氣象臺(tái)發(fā)布今年首個(gè)高溫紅色預(yù)警，8 月13 日中國(guó)氣象局將高溫應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅲ級(jí)。根據(jù)國(guó)家氣候中心消息預(yù)測(cè)，此次區(qū)域性高溫過(guò)程持續(xù)時(shí)間將超過(guò)2013 年的62天，成為1961 年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次高溫過(guò)程，今年高溫天氣綜合強(qiáng)度可能將為1961 年有完整記錄以來(lái)最強(qiáng)。據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)測(cè)，在未來(lái)一到兩周左右，南方地區(qū)的大范圍高溫天氣仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)未來(lái)10天，江淮、江漢、江南、四川盆地等地將出現(xiàn)持續(xù)高溫天氣。

 

    長(zhǎng)江流域旱情發(fā)展迅速，水電出力或受影響。近期，全國(guó)天氣形勢(shì)復(fù)雜多變，長(zhǎng)江中下游、西南地區(qū)高溫持續(xù)發(fā)展，長(zhǎng)江流域部分地區(qū)旱情快速發(fā)展。根據(jù)水利部11 日發(fā)布的旱情通報(bào)，安徽、江西、湖北、湖南、重慶、四川6 省市耕地受旱面積967 萬(wàn)畝，有83 萬(wàn)人因旱供水受到影響。8 月12 日，長(zhǎng)江委召開(kāi)會(huì)商，公布8 月上旬長(zhǎng)江流域降水量較多年同期偏少六成多，為近10 年同期最少，2022 年已成為1951 年有記錄以來(lái)最早進(jìn)入枯水期的年份。6 月中旬開(kāi)始，長(zhǎng)江流域降水由偏多轉(zhuǎn)為偏少，其中，6 月下旬偏少二成，7 月偏少三成多，尤其是長(zhǎng)江下游干流及鄱陽(yáng)湖水系偏少五成左右。7 月以來(lái)，長(zhǎng)江中游漢口站、洞庭湖四水、鄱陽(yáng)湖五河來(lái)水均比多年同期均值偏少四成左右。受來(lái)水變化影響，預(yù)計(jì)水電概念股出力將有所下降。

 

    高溫天氣不斷，迎峰度夏持續(xù)進(jìn)行，預(yù)計(jì)電力供需緊平衡將持續(xù)。同時(shí)長(zhǎng)江流域來(lái)水驟減，預(yù)計(jì)對(duì)水電出力產(chǎn)生不利影響，電力系統(tǒng)龍頭股對(duì)傳統(tǒng)火電概念股、核電依賴將進(jìn)一步加強(qiáng)。我們維持行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，繼續(xù)看好大水電、風(fēng)光運(yùn)營(yíng)商、清潔能源轉(zhuǎn)型三條投資主線，建議重視具有良好現(xiàn)金流的電力運(yùn)營(yíng)商。推薦華能國(guó)際（A/H）、中國(guó)核電等公司。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：碳中和政策落地不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化改革不及預(yù)期；煤價(jià)龍頭股下降不及預(yù)期；新能源建設(shè)龍頭股與消納不及預(yù)期等；

 

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