核心觀點(diǎn)

 

    　　行情回顧：全周滬深300 指數(shù)上漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.27%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲2.58%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300 和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊上漲2.93%，品牌服飾板塊上漲2.26%。個(gè)股方面，我們覆蓋的李寧、地素時(shí)尚和報(bào)喜鳥取得了正收益。

 

    　　海外要聞：（1）二手奢侈品電商不斷證偽。（2）阿里巴巴一季度超預(yù)期。（3）中國(guó)女裝品牌 ICICLE 在東京開設(shè)第二家日本門店。

 

    　　行業(yè)與公司重要信息：（1）朗姿股份：公司境外控股子公司阿卡邦22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.22 億，上年同期為4.23 億同比減少0.16%。凈利潤(rùn)為2232 萬(wàn)元，上年同期為-1119 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)299.37%。（2）浙江自然：公司22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6.36 億，上年同期為4.95 億，同比增長(zhǎng)28.37%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.74 億，上年同期為1.37 億，同比增長(zhǎng)26.89%。（3）牧高笛：公司22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為8.67 億，上年同期為5.37 億，同比增長(zhǎng)61.34%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.13 億，上年同期為5.34 千萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)111.8%。（4）水羊股份：

 

    　　公司22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為22 億，上年同期為21.2 億，同比增長(zhǎng)3.89%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.3 千萬(wàn)，上年同期為8.9 千萬(wàn)，同比減少6.88%

 

    　　本周建議板塊組合：偉星股份、李寧、珀萊雅、浙江自然和報(bào)喜鳥。上周組合表現(xiàn)：偉星股份4%、李寧7%、珀萊雅-1%、浙江自然4%和報(bào)喜鳥4%。

 

    　　投資建議與投資標(biāo)的

 

    　　上周五李寧披露22 年中期財(cái)報(bào)，上半年公司營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)22%與12%，在國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)與去年同期高基數(shù)下仍然實(shí)現(xiàn)了較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，品牌與產(chǎn)品力概念股的提升減輕了疫情對(duì)零售的不利影響，也充分體現(xiàn)了高景氣細(xì)分行業(yè)龍頭的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)韌性。從終端銷售來(lái)看，7 月受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、消費(fèi)意愿下降等因素影響，可選消費(fèi)整體復(fù)蘇較弱，其中運(yùn)動(dòng)鞋類、功能性服飾、中高端品牌的表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性分化的趨勢(shì)延續(xù)。從行業(yè)龍頭股滲透率與消費(fèi)特點(diǎn)來(lái)看，我們更看好醫(yī)美、化妝品、運(yùn)動(dòng)服飾與黃金珠寶龍頭下半年的持續(xù)改善。落實(shí)到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“制造龍頭+高景氣賽道龍頭+復(fù)蘇品牌服飾”的配置（具體見(jiàn)以上本周投資組合）。投資策略方面，我們建議一方面以部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭為底倉(cāng)，把握確定性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦偉星股份（002003，買入）、浙江自然（605080，買入）、華利集團(tuán)（300979，買入）和申洲國(guó)際（02313，買入）。另一方面也要積極布局具備彈性的品牌服飾龍頭，尤其是我們中長(zhǎng)期最看好的運(yùn)動(dòng)服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧龍頭股（02331，買入）、安踏體育（02020，買入）、珀萊雅（603605，買入）、貝泰妮（300957，增持）和愛(ài)美客（300896，買入），建議關(guān)注 特步國(guó)際龍頭股（01368，買入）和華熙生物（688363，增持）。另外品牌服飾建議關(guān)注波司登（03998，買入）、報(bào)喜鳥（002154，買入）、羅萊生活（002293，增持）、比音勒芬（002832，未評(píng)級(jí)）和牧高笛（603908，未評(píng)級(jí)）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　國(guó)內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易龍頭股摩擦、通脹和人民幣匯率波動(dòng)等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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