美國限制14nm以下設備出口，長江存儲推出3DNAND存儲器新品，Chiplet帶來產(chǎn)業(yè)鏈新機遇

 

    據(jù)彭博社，美國半導體設備制造商收到美商務部的通知，要求禁止向中國大陸供應用于14nm或以下芯片制造的設備（Lam Research和科磊等均被告知針對中國的新限制），此前美政府已禁止向中國芯片制造商中芯國際提供10nm或更先進芯片的大多數(shù)設備，限制程度及覆蓋范圍進一步增加，或與芯片法案推行相對應； 長江存儲在2022 年閃存峰會（FMS）上宣布，正式推出基于晶棧3.0（Xtacking3.0）技術的第四代TLC三維閃存X-9070，存儲密度及性能均有所提升。美國制裁和擠壓事件進一步凸顯自主可控的重要性，長江存儲研發(fā)進程順利推進帶來國產(chǎn)設備成長新機會，國產(chǎn)新機臺的驗證工作有望積極推進，建議關注中微公司、盛美上海、北方華創(chuàng)、芯源微等。Chiplet延續(xù)摩爾定律，其中器件以多種方式集成，系統(tǒng)空間內(nèi)的功能密度將持續(xù)增長，在提高良率、降低設計和制造成本方面均具備優(yōu)勢，建議關注Chiplet產(chǎn)業(yè)鏈中相關受益設備標的華峰測控、長川科技等。

 

    關注工控行業(yè)景氣度波動后復蘇

 

    7月制造業(yè)PMI為49%，環(huán)比下降1.2pct，制造業(yè)景氣水平稍有回落。考慮到4季度通常進入經(jīng)銷商補庫周期及行業(yè)大周期上下行季度規(guī)律，我們預計后續(xù)將有望繼續(xù)看到制造業(yè)復蘇前景，同時行業(yè)內(nèi)龍頭公司在行業(yè)低潮期仍有望保持滲透率提升態(tài)勢，增速超越行業(yè)，具備阿爾法屬性，業(yè)績將顯現(xiàn)彈性；疊加部分企業(yè)估值正處歷史洼地，或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊。重點推薦信捷電氣，建議關注匯川技術、雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、中控技術、埃斯頓等。

 

    檢測市場規(guī)模超4000億，看好龍頭盈利能力提升2021年我國檢驗檢測行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4090億元，同比增長14%。2014-2021年檢測行業(yè)CAGR達14.1%，為同期GDP增速1.9倍，具備優(yōu)異成長性。2021年規(guī)模以上檢驗檢測機構數(shù)量占行業(yè)13.5%，對應營業(yè)收入3228億元，行業(yè)占比78.9%， 同比增加1.6pct，集約化發(fā)展趨勢顯著；2021年民營檢測檢測機構占比提升至59%，相較于2013年占比26.6%大幅提升，行業(yè)市場化程度進一步提升。龍頭企業(yè)可以借助資本市場以較低的費用進行融資，通過新設及并購等方式，不斷拓寬實驗室布局，提高訂單消化能力，擴寬業(yè)務范圍，持續(xù)提高市場份額；同時通過規(guī)模效應及精細化管理降本增效，釋放利潤彈性。重點推薦廣電計量、蘇試試驗，建議關注華測檢測、譜尼測試等。

 

    行業(yè)評級及本周觀點更新

 

    國內(nèi)制造業(yè)正處于持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級時期，將給高端裝備行業(yè)帶來廣闊市場空間，維持行業(yè)“增持”評級。重點推薦順產(chǎn)業(yè)升級方向及進口替代趨勢的工業(yè)自動化及高端機床裝備、自主可控的半導體設備、碳中和加速下的光伏設備及鋰電設備板塊、長坡厚雪長賽道屬性的檢測檢驗行業(yè)、以及能源安全推動下逐步復蘇的油服行業(yè)。

 

    本周核心推薦

 

    中微公司概念股：公司在半導體設備的刻蝕領域的龍頭地位，以及公司MOCVD設備在mini LED領域的逐步放量，疊加公司致力于打造平臺型公司，將逐步成長為全球有影響力的半導體設備公司。

 

    信捷電氣概念股：工控復蘇在途，疫情加速機器替人，公司PLC地位穩(wěn)固，盈利能力穩(wěn)定；伺服加速日臺系進口替代，DS5系列優(yōu)勢凸顯，總線，多軸，高效電機等迭代加快；估值歷史底部，有望迎來戴維斯雙擊。

 

    廣電計量：第三方檢測賽道強成長弱周期屬性優(yōu)異，政策引導利好頭部企業(yè)龍頭股；傳統(tǒng)業(yè)務表現(xiàn)相對優(yōu)異，培育業(yè)務靜待客戶結構優(yōu)化；業(yè)務結構及客戶策略優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)能逐步釋放盈利能力有望修復。

 

    風險提示

 

    宏觀經(jīng)濟景氣度不及預期；國內(nèi)固定資產(chǎn)龍頭股投資不及預期；重點行業(yè)政策實施不及預期；公司推進相關事項存在不確定性。

 

數(shù)據(jù)推薦

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