前言：空間巨大的新能源汽車熱管理概念股

 

    相比傳統(tǒng)汽車概念股，新能源汽車熱管理概念股系統(tǒng)更復(fù)雜，包括電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、汽車空調(diào)系統(tǒng)、電機(jī)電控冷卻系統(tǒng)、減速器冷卻系統(tǒng)，涉及零部件包括控制部件（電子膨脹閥、水閥等）、換熱部件（冷卻板、冷卻器、油冷器等）與驅(qū)動(dòng)部件概念股（壓縮機(jī)、電子水泵、油泵等），預(yù)計(jì)零部件龍頭股價(jià)值量合計(jì)7000 元以上，若采用熱泵空調(diào)將會(huì)更高。參考長(zhǎng)江電新團(tuán)隊(duì)的測(cè)算，2025 年全球新能源汽車銷量有望達(dá)2500+萬(wàn)臺(tái)，假設(shè)熱泵覆蓋率70%左右，則電動(dòng)車熱管理規(guī)模將達(dá)2000+億元。在巨大空間的吸引之下，家電整機(jī)企業(yè)和上游零部件企業(yè)向新能源汽車熱管理滲透的例子不勝枚舉，通過企業(yè)自身在資金、生產(chǎn)、技術(shù)等方面的積累，發(fā)掘“第N 成長(zhǎng)曲線”的可能性。

 

    電池?zé)峁芾砗涂照{(diào)系統(tǒng)為熱管理核心

 

    新能源車熱管理中電池?zé)峁芾砗涂照{(diào)系統(tǒng)重要性突出，其中電池?zé)峁芾砟壳耙砸豪錇橹髁鞣绞�，電池液冷回路需要跟空調(diào)系統(tǒng)的冷媒回路進(jìn)行并聯(lián)，進(jìn)行熱交換；新能源車空調(diào)系統(tǒng)在制冷的同時(shí)，由于不存在發(fā)動(dòng)機(jī)這一熱源，需要聚焦高效制熱，熱泵空調(diào)為未來趨勢(shì)。零部件方面，壓縮機(jī)和電子膨脹閥需加以強(qiáng)化：（1）新能源汽車驅(qū)動(dòng)方式發(fā)生改變，使得傳統(tǒng)的利用皮帶傳遞發(fā)動(dòng)機(jī)功率的開啟式壓縮機(jī)型式已不再適宜，需要升級(jí)為電動(dòng)渦旋式壓縮機(jī)（電機(jī)驅(qū)動(dòng)與渦旋泵體安裝在同一殼體內(nèi)）；（2）熱泵空調(diào)具備較多閥類控制部件，從目前主流的熱管理回路設(shè)計(jì)情況來看，熱泵空調(diào)熱管理系統(tǒng)需要的電子膨脹閥數(shù)量從原來的1-2 個(gè)增加至3-4 個(gè)。

 

    家電企業(yè)布局熱管理之—：閥、泵等組件

 

    家電企業(yè)布局新能源汽車熱管理的方向之一為閥、泵等熱管理組件，三花智控在該領(lǐng)域較為出色，主要產(chǎn)品包括熱力膨脹閥、儲(chǔ)液器、電子膨脹閥、新能源車熱管理集成組件、電子水泵等，另外盾安環(huán)境在新能源熱管理系統(tǒng)的產(chǎn)品布局與三花類似，如電子膨脹閥，電磁閥，單向閥，電磁截止閥，熱力膨脹閥及水泵，多通路水閥等。對(duì)于拳頭產(chǎn)品新能源汽車電子膨脹閥，QYResearch 顯示三花和盾安的全球份額分別為63%、13%，三花憑借著集成化組件生產(chǎn)能力、電子膨脹閥的技術(shù)沉淀和較早的市場(chǎng)布局，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全球一線標(biāo)桿車企的大范圍定點(diǎn)，盾安同樣全面布局了閥、泵、熱交換產(chǎn)品，在大口徑電子膨脹閥上有所突破，目前車企客戶已有突破。

 

    家電企業(yè)布局熱管理之二：電動(dòng)壓縮機(jī)

 

    家電企業(yè)布局新能源汽車熱管理的方向之二為空調(diào)系統(tǒng)中的電動(dòng)壓縮機(jī)。目前全球電動(dòng)壓縮機(jī)規(guī)模領(lǐng)先的主要是豐田自動(dòng)織機(jī)、韓國(guó)翰昂龍頭股、日本三電，其中三電全球份額大約10-15%，國(guó)內(nèi)份額大約15%左右，2021 年5 月海信家電完成并購(gòu)三電控股的相關(guān)審批手續(xù)及股權(quán)款支付，持有其75%表決權(quán)、成為日本三電龍頭股的控股股東，后續(xù)憑借技術(shù)升級(jí)、內(nèi)部協(xié)同，三電競(jìng)爭(zhēng)力提升、經(jīng)營(yíng)改善可期。2021 年5 月美的集團(tuán)旗下威靈汽車部件公司公布三大產(chǎn)品線，包括熱管理（電動(dòng)壓縮機(jī)概念股等）、驅(qū)動(dòng)電機(jī)龍頭股、EPS 電機(jī)，發(fā)展規(guī)劃概括為“333 戰(zhàn)略”，即2019-2021 年突破核心零部件，2022-2024 年推動(dòng)集成組件，2025-2027 年力爭(zhēng)成為系統(tǒng)級(jí)解決方案提供商。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、新能源汽車龍頭股滲透率提升速度放緩；

 

    2、熱管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局大幅惡化。

 

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