每周一談：食品飲料行業(yè)龍頭股半年度數(shù)據(jù)披露情況

 

    截至22 年8 月6 日，A 股食品飲料行業(yè)概念股共有6 家公司披露了半年報。其中白酒2 家（貴州茅臺、水井坊），調(diào)味發(fā)酵品2 家（涪陵榨菜、朱老六），保健品（湯臣倍�。┖皖A(yù)加工食品（海欣食品）各1 家。

 

    從已發(fā)布半年報公司的營收同比增速看，白酒行業(yè)增速最高，調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)次之。白酒行業(yè)中，貴州茅臺、水井坊均實現(xiàn)營收雙位數(shù)增長，分別為17.2%和12.9%，調(diào)味發(fā)酵品中朱老六、涪陵榨菜營收增速分別為5.83%和5.58%。

 

    從歸母凈利潤角度看，實現(xiàn)正增長的3 家增速均較高，貴州茅臺概念股同比增20.85%，涪陵榨菜同比增37.24%，海欣食品概念股同比增186.656%。

 

    除已披露半年報的公司外，A 股食飲行業(yè)有37 家公司披露了半年度業(yè)績預(yù)告，在行業(yè)分布上主要集中在乳品概念股（9 家）、調(diào)味發(fā)酵品（5 家）、白酒（4 家）3 個行業(yè)。

 

    白酒：老白干預(yù)測凈利潤同比高增。老白干預(yù)告22H1 實現(xiàn)凈利潤3.62 億元，同比增190.87%，一方面因公司收到土地收儲補償款項，至非經(jīng)常性損益增1.8億元。公司扣非凈利潤同比增45%，主要來自產(chǎn)品優(yōu)化升級、深化市場建設(shè)以及疫情過后基地市場渠道補庫存等。

 

    乳制品：貝因美迎難而上實現(xiàn)正增長。在人口出生率下滑、奶粉行業(yè)龍頭股整體銷售額/銷售量雙下降的背景下，貝因美實現(xiàn)核心品類營收和利潤雙增長。公司降本增效，優(yōu)化期間費用，助力貝因美迎難而上，實現(xiàn)業(yè)績正增長。

 

    調(diào)味發(fā)酵品：天味食品（+119.63%）、千禾味業(yè)（+66%）實現(xiàn)較高的業(yè)績增速。其中，天味食品受益于21H1 的低基數(shù)效應(yīng)，較低的渠道庫存水平，并疊加22Q2 疫情爆發(fā)帶來的居家消費需求增長，銷量有所提升。此外，公司推出的小龍蝦調(diào)料、火鍋調(diào)料、魚調(diào)料等大單品表現(xiàn)較好。公司對渠道管理水平的提升，對部分經(jīng)銷商權(quán)力下放等，也將提升銷售人員的積極性。千禾味業(yè)的業(yè)績增長除了疫情好轉(zhuǎn)帶來的需求回暖、省外流通渠道的開拓外，主要來自Q2 的銷售費用同比回落帶來的利潤增厚。

 

    市場回顧

 

    最近一周食品飲料指數(shù)跌幅+1.43%，在申萬31 個行業(yè)中排名第5，跑贏滬深300 指數(shù)1.75pct，子行業(yè)中零食（+5.37%）漲幅最大。

 

    個股漲幅前5 名：古井貢酒、恰恰食品、涪陵榨菜、今世緣、安琪酵母

 

    個股跌幅前5 名：泉陽泉、百合股份、海欣食品、海南椰島龍頭股、得利斯投資策略

 

    建議關(guān)注：1.關(guān)注需求剛性或業(yè)績具有一定確定性的板塊。如糧油食品類龍頭股、嬰配粉概念股、白奶等細(xì)分賽道，建議關(guān)注：中國飛鶴、伊利股份、涪陵榨菜。2.建議在疫后修復(fù)過程中，在有較強反彈性賽道選擇基本面優(yōu)秀的公司，建議關(guān)注重慶啤酒，以及怡亞通。

 

    風(fēng)險提示

 

    食品質(zhì)量及食品安全風(fēng)險、疫情影響有所反復(fù)、市場競爭加劇、原材料價格變動等。

 

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