相較于燃油車，我們認(rèn)為中國(guó)品牌出海歐洲可靠產(chǎn)品龍頭股、技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先的電動(dòng)車實(shí)現(xiàn)突破，考慮到挪威為眾多中國(guó)品牌出海歐洲的第一站，我們將以中國(guó)品牌電動(dòng)車在挪威市場(chǎng)的表現(xiàn)分析中國(guó)汽車品牌出海歐洲的可能表現(xiàn)。目前，挪威電動(dòng)車龍頭股高度普及，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、集中度逐步降低，中國(guó)品牌在此市場(chǎng)階段可通過產(chǎn)品力搶占市場(chǎng)份額。目前國(guó)內(nèi)已有比亞迪、蔚來、小鵬、名爵等多家品牌電動(dòng)車出口挪威市場(chǎng)，車型覆蓋轎車、SUV、MPV多種類別及價(jià)格帶，在智能化配置、空間及性價(jià)比均有可觀優(yōu)勢(shì)。此外，蔚來及小鵬移植了國(guó)內(nèi)的線上+線下銷售策略，打造了銷售、服務(wù)和交付的一體化經(jīng)營(yíng)模式，提供良好的用戶體驗(yàn)。目前，從EV注冊(cè)量來看，中國(guó)品牌市占率迅速提升、在2022Q2已達(dá)11%，其中名爵及比亞迪已站穩(wěn)腳跟，蔚來注冊(cè)量增長(zhǎng)迅速。我們認(rèn)為中國(guó)車企有望以挪威為起點(diǎn)，復(fù)制在挪威的成功經(jīng)驗(yàn)，向歐洲市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)張。建議關(guān)注已經(jīng)在挪威市場(chǎng)占據(jù)一定份額的比亞迪及上汽集團(tuán)；建議關(guān)注具有創(chuàng)新性銷售模式、可提供良好用戶體驗(yàn)的蔚來汽車及小鵬汽車。

 

    　　政策及基礎(chǔ)設(shè)施利好驅(qū)動(dòng)挪威電動(dòng)化普及，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、集中度降低，中國(guó)品牌在此市場(chǎng)階段可通過產(chǎn)品力搶占市場(chǎng)份額。2022H1，挪威EV銷量達(dá)5.4萬輛，同比上升12.7%；滲透率已達(dá)79%，同比提升21pcts。挪威的高電動(dòng)化率主要得益于新能源車政策的驅(qū)動(dòng)及新能源車主享受的福利及高便利性。同時(shí)，挪威電動(dòng)車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，市場(chǎng)集中度降低，越來越多的品牌加入競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)品牌有望利用產(chǎn)品力獲取更多機(jī)會(huì)，突出重圍。

 

    　　中國(guó)品牌在挪威電動(dòng)車市場(chǎng)市占率快速上升，比亞迪及名爵已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，蔚來注冊(cè)量快速增長(zhǎng)。2022年1-7月，中國(guó)品牌在挪威EV注冊(cè)量已達(dá)5726臺(tái)，同比增長(zhǎng)204%。

 

    　　同時(shí)，中國(guó)品牌在挪威的EV注冊(cè)量占比在2022年快速提升，2022Q2已達(dá)到10.6%，同比增長(zhǎng)6.9pcts。出海挪威的中國(guó)品牌中，名爵憑借較早進(jìn)入市場(chǎng)及品牌力兩方面優(yōu)勢(shì)處于領(lǐng)先地位，比亞迪的注冊(cè)量也已達(dá)到較高水平；蔚來注冊(cè)量增速最快，2022年前7個(gè)月注冊(cè)量相較于2021年全年已提升175%。

 

    　　車型種類豐富、智能化及空間優(yōu)勢(shì)、良好的用戶體驗(yàn)為中國(guó)品牌提供競(jìng)爭(zhēng)力。

 

    　　中國(guó)品牌出海挪威車型矩陣豐富。目前出海挪龍頭股威市場(chǎng)且已經(jīng)占據(jù)一定市場(chǎng)份額的國(guó)產(chǎn)品牌有比亞迪、小鵬龍頭股、蔚來、名爵、大通及紅旗等。在售車型覆蓋豐富車型類別，包含轎車、SUV、MPV。大部分出口車型在挪威的售價(jià)比國(guó)內(nèi)高，幅度大約在10萬元左右。

 

    　　智能化配置及空間優(yōu)勢(shì)提升競(jìng)爭(zhēng)力。我們以比亞迪的唐4X4行政版及蔚來es8 6座版為例，將出海車型龍頭股與在挪威市場(chǎng)的同級(jí)別競(jìng)品進(jìn)行了售價(jià)、空間和智能化配置等全方面對(duì)比。比亞迪唐智能化配置領(lǐng)先，其車內(nèi)中控及儀表盤具備大屏化、且HUD作為標(biāo)配，明顯優(yōu)于競(jìng)品。蔚來es8空間龍頭股及性價(jià)比占優(yōu)，其在同價(jià)格區(qū)間內(nèi)唯一車長(zhǎng)超過5米，軸距超過3米的車型，同時(shí)售價(jià)低于55萬挪威克朗，具有顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。此外，在挪威銷售的蔚來車型龍頭股的語音交互助手NOMI Mate 支持挪威語，極大地提升了挪威用戶使用智能化功能的便利性。

 

    　　線上+線下銷售策略，打造銷售、服務(wù)和交付的一體化經(jīng)營(yíng)模式，提供良好的用戶體驗(yàn)。蔚來及小鵬均采用線上+線下的銷售模式。其中蔚來在挪威采用和國(guó)內(nèi)一致的100%直營(yíng)模式，目前已在挪威首都奧斯陸開設(shè)了第一家直營(yíng)門店，且預(yù)計(jì)在2022年還將建設(shè)四座蔚來空間。蔚來在挪威整體移植了與國(guó)內(nèi)相近的銷售服務(wù)一體化、強(qiáng)調(diào)用戶體驗(yàn)的模式。小鵬則采用直營(yíng)和授權(quán)經(jīng)銷商并行的銷售模式，且已在挪威完成了銷售、交付、服務(wù)龍頭股等全閉環(huán)的海外經(jīng)營(yíng)模式，在挪威已建立起18個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)和21個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治惡化；疫情影響中國(guó)品牌出海；海外宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致消費(fèi)者汽車消費(fèi)需求下降；出海品牌海外銷售渠道及售后服務(wù)體系推進(jìn)不如預(yù)期。

 

    　　投資建議：在“橋頭堡”挪威，中國(guó)車企已經(jīng)取得了過去燃油車時(shí)代未有的成績(jī)。中國(guó)品牌有望通過在挪威市場(chǎng)收獲的影響力、消費(fèi)者認(rèn)可程度及創(chuàng)新的銷售經(jīng)驗(yàn)走出挪威，向歐洲市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)張。建議關(guān)注已經(jīng)在挪威市場(chǎng)占據(jù)一定份額的比亞迪及上汽集團(tuán)；建議關(guān)注具有創(chuàng)新性銷售模式、可提供良好用戶體驗(yàn)龍頭股的蔚來汽車及小鵬汽車。

 

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