本周研究跟蹤與投資思考：本周跟蹤空氣源熱泵概念股上半年外銷及7 月京東平臺家電銷售數據。結果顯示，上半年我國空氣源熱泵外銷額同比高增70%，集成灶、洗地機等也持續(xù)保持高景氣，小家電、掃地機、智能投影概念股表現(xiàn)平穩(wěn)。

 

    上半年熱泵外銷概念股增長強勁，銷額同比增長70%至35 億。歐洲能源緊張影響下，空氣源熱泵需求大增，我國熱泵外銷在疫情擾動下依然取得大幅增長。根據產業(yè)在線數據，6 月我國空氣源熱泵出口規(guī)模達到4.1 億，同比增長50.3%，內銷規(guī)模8.2 億，同比增長8.5%。累計來看，我國空氣源熱泵外銷龍頭股規(guī)模已接近內銷規(guī)模。上半年，我國熱泵外銷規(guī)模35 億，同比增長69%；內銷規(guī)模37 億，同比增長5%。考慮到此前我國熱泵外銷主要以泳池熱泵為主，而今年以來的增量主要由家用熱泵拉動，家用熱泵的銷售或有翻倍以上的增長。

 

    7 月小家電銷額增長10%，保持平穩(wěn)增長。根7 月京東平臺小家電銷售額達到64.7 億，同比增長9.7%。隨著銷售基數回歸正常，小家電逐漸回歸到此前雙位數左右的常態(tài)化增長中。分品牌看，主要小家電銷售表現(xiàn)均較為穩(wěn)健。

 

    智能投影7 月銷額在大促后規(guī)模穩(wěn)定。從京東平臺數據跟蹤來看，7 月投影儀行業(yè)京東平臺銷售額達到3.5 億，同比下滑2.0%。2022M1-M7 累計銷額達33.2 億元，累計同比增長28.2%。7 月投影行業(yè)銷額有所回落，一方面受到大促虹吸效應的影響，另一方面，京東平臺投影行業(yè)銷售的基數逐漸走高。

 

    洗地機行業(yè)保持高景氣，石頭添可延續(xù)強勁增長。7 月掃地機器人行業(yè)銷售額達到3.0 億/+2%，洗地機行業(yè)規(guī)模達到2.2 億/+632%。分品牌來看，石頭、添可等品牌表現(xiàn)依然強勁。7 月石頭品牌GMV 達到0.6 億/+64%，云鯨銷售額同比增長102%至0.6 億，添可品牌GMV 同比增長21%至1.3 億。

 

    7 月集成灶GMV 增長141%，行業(yè)保持高景氣。7 月集成烹飪中心GMV 達到3.1億，同比增長141.4%，延續(xù)線上高增趨勢。分公司看，集成灶頭部企業(yè)均實現(xiàn)高速增長。7 月火星人GMV 同比增長83%至1.0 億，億田GMV 增長121%至0.9 億，美大GMV 同比增長427%至0.15 億，帥豐規(guī)模達到0.24 億。

 

    重點數據跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益-4.83%。原材料：LME3 個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+0.6%、+0.1%至7839/2440 美元/噸；冷軋價格周環(huán)比-0.4%至4666 元/噸。集運指數：美西/美東/歐洲線本周環(huán)比分別-2.82%、-1.74%、+1.57%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.03%、-0.13%、-0.20%。

 

    核心投資組合建議：當前時點我們重點推薦照明+汽車車燈龍頭佛山照明；白電推薦效率提升的海爾智家、B 端再造增長的美的集團；廚電龍頭股推薦全維度改善的億田智能、高增長強激勵的火星人；小家電推薦智能投影龍頭極米科技，2B、2C 齊頭并進的光峰科技，需求復蘇的小家電龍頭新寶股份、小熊電器、蘇泊爾、九陽股份。

 

    風險提示：市場競爭加��；需求不及預期；原材料龍頭股價格大幅上漲。

 

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