投資建議

 

    紡織制造業(yè)概念股涵蓋纖維加工、紡紗、織布、制衣、制鞋、印染、輔料、紡織機(jī)械等子行業(yè)，隨著競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇，紡織制造概念股需要引進(jìn)更多的創(chuàng)新要素提升產(chǎn)品附加值、各生產(chǎn)工序也有效率改善的空間，是紡織服裝行業(yè)專(zhuān)精特新的主體。在紡織制造業(yè)概念股痛點(diǎn)和機(jī)遇并存的背景下，中小企業(yè)展現(xiàn)出更優(yōu)的創(chuàng)新效率，以及更強(qiáng)的漸變式創(chuàng)新與突破式創(chuàng)新能力。我們認(rèn)為，紡織制造中小企業(yè)增長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值較大，政策也可以圍繞著市場(chǎng)、資金和技龍頭股術(shù)，助力中小企業(yè)創(chuàng)新。我們建議關(guān)注紡織制造細(xì)分行業(yè)的創(chuàng)新龍頭。

 

    理由

 

    紡織制造業(yè)痛點(diǎn)和機(jī)遇并存。目前，紡織制造業(yè)面臨著人力成本逐年上升，產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞臨近國(guó)家轉(zhuǎn)移、出口受制于貿(mào)易壁壘等外部因素、市場(chǎng)集中度低，存在大量競(jìng)爭(zhēng)力弱的中小企業(yè)等痛點(diǎn)。與此同時(shí)，紡織品創(chuàng)新研發(fā)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈、智能化改造實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈也是紡織制造業(yè)的重要機(jī)遇。

 

    紡織制造多個(gè)細(xì)分行業(yè)更需要中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破，中小企業(yè)創(chuàng)新效率更優(yōu)。結(jié)合總論篇的劃分依據(jù)和紡織制造各細(xì)分行業(yè)的特征，我們認(rèn)為面料業(yè)、印染業(yè)、輔料業(yè)更需要中小企業(yè)而非大型企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破。而且，中小企業(yè)的創(chuàng)新效率指標(biāo)得分優(yōu)于大企業(yè)，具有更強(qiáng)的漸變式創(chuàng)新與突破式創(chuàng)新能力。

 

    政策可以圍繞市場(chǎng)、資金和技術(shù)，助力中小企業(yè)創(chuàng)新。紡織制造龍頭股中小企業(yè)面臨著市場(chǎng)、資金、技術(shù)和人才多方面痛點(diǎn)，如訂單不足、融資渠道不暢、缺少高技術(shù)水平人員等。因此，我們建議，政策端可以幫助中小企業(yè)改善銷(xiāo)售環(huán)境，為其提供資金扶持、暢通融資渠道，鼓勵(lì)中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)學(xué)研合作等，全面助力中小企業(yè)創(chuàng)新。

 

    估值與建議

 

    維持我們覆蓋公司的盈利預(yù)測(cè)、投資評(píng)級(jí)、目標(biāo)價(jià)不變。建議關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭股的中小企業(yè)創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦臺(tái)華新材（2022/23e 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%/58%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E 23x/15x）、偉星股份（2022/23e 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%/14%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E 19x/17x）、維珍妮龍頭股（FY2023/FY24e 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32%/28%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E 9x/7x）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)創(chuàng)新力龍頭股不及預(yù)期等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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