上周行情回顧：

 

    上周（07.25-07.29）社會服務(wù)板塊（申萬）下跌2.24%，上證綜指下跌0.51%，深證成指下跌1.03%，滬深300 下跌1.61%，社會服務(wù)板塊上周跑輸上證綜指1.73 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第29 位。

 

    核心觀點：

 

    7 月國內(nèi)旅游市場已開啟強勢復(fù)蘇周期。中央部委、地方政府層面通過政策引導(dǎo)、發(fā)放消費券等方式促進旅游消費，航線、航班恢復(fù)情況良好，常態(tài)化防疫機制進一步成熟、完善，都支持行業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展。

 

    7 月旅游獻出滿意答卷：全疆5A 級旅游景區(qū)日均接待量突破11 萬人次，環(huán)增201.08%；云南旅游訂單環(huán)增216％，出游人次環(huán)增385％，出游人均消費環(huán)增43％；黃山累計接待游客超15 萬人；三亞機場旅客量突破100 萬，日均進出港旅客超4.7 萬人次，環(huán)增79.7%，恢復(fù)到2019 年的85.8%；中免腕表節(jié)龍頭股首日海南區(qū)域單日銷售額超2 億元。自上而下促進旅游消費：央行、文旅部印發(fā)通知，通過金融手段支持文化旅游行業(yè)恢復(fù)發(fā)展；杭州發(fā)放1000 萬元文旅消費券；海南追加發(fā)放消費券1 億元，其中60%為離島免稅消費券，進一步刺激免稅消費。供給端不乏看點：航空方面，長龍航空在新疆、東北、西南等地新開22 條航線，加密3 條航線龍頭股；南航預(yù)計8 月在西北、西南、華北地區(qū)航線上新開17 條航線，增加384 個航班。景區(qū)方面，上海海昌海洋公園奧特曼主題館7 月30 日試運營。防疫機制更趨成熟、完善：上海由于新增3 例本土無癥狀感染者，要求旅游住宿入住人員提供48 小時內(nèi)核酸證明；杭州市常態(tài)化核酸檢測頻次統(tǒng)一延長至7 天。另外，攜程私家團上線“核酸無憂”服務(wù)。

 

    公司公告及行業(yè)信息：

 

    長白山非公開發(fā)行A 股股票完成國家出資企業(yè)審批事項的公告：公司收到控股股東吉林省長白山開發(fā)建設(shè)有限責(zé)任公司《關(guān)于長白山旅游股份概念股有限公司非公開發(fā)行股票相關(guān)事宜的批復(fù)》，原則同意公司本次向不超過35 名特定投資者非公開發(fā)行不超過80001000 股（含本數(shù)）股票，募集資金不超過人民幣5 億元（含本數(shù)）的總體方案。三亞機場7 月旅客量突破100 萬，基本恢復(fù)至疫情前水平：三亞躋身暑期機票熱門前10大目的地，機票預(yù)訂量同比增長8%。三亞鳳凰國際機場消息，7 月1 日至22 日，該機場進出港旅客量已突破100 萬人次。近日，三亞機場單日旅客吞吐量更是突破5 萬人次。截至22 日，三亞機場累計旅客吐量日均進出港旅客超4.7 萬人次，環(huán)比6 月日均增長79.7%，恢復(fù)到2019 年疫情前日均旅客量的85.8%；日均執(zhí)行航班334 架次，環(huán)比6 月日均增長49.1%。海南將追加發(fā)放1 億元消費券60%資金用于離島免稅：海南省商務(wù)廳在7 月24 日舉行的新聞通氣會上通報稱，海南將追加發(fā)放1 億元消費券，“助商惠民，樂享海南”第二輪消費券發(fā)放活動將于第二屆消博會期間啟動。據(jù)悉，此次活動考慮安排60%左右的資金，發(fā)放占比較大的離島免稅消費券；安排30%左右資金發(fā)放餐飲、零售等領(lǐng)域消費券，滿足百姓日常消費需求；安排10%左右的資金發(fā)放家電消費券，助力家 電消費復(fù)蘇。

 

    投資建議：

 

    免稅行業(yè)龍頭股：我們看好免稅行業(yè)在客流恢復(fù)支撐下較為明確的復(fù)蘇趨勢。相關(guān)標(biāo)的有在客流回升后有望呈現(xiàn)收入及利潤端復(fù)蘇的中國中免。

 

    酒店行業(yè)龍頭股：行業(yè)結(jié)構(gòu)升級與連鎖化趨勢明顯，龍頭酒店集團品牌、規(guī)模及管理優(yōu)勢明顯，未來增長空間良好。相關(guān)標(biāo)的有龍頭企業(yè)錦江酒店、首旅酒店、華住集團。餐飲與旅游業(yè)：行業(yè)連鎖化趨勢明顯，關(guān)注龍頭餐飲企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營表現(xiàn)。相關(guān)標(biāo)的有海底撈、呷哺呷哺。

 

    風(fēng)險提示：

 

    疫情影響反復(fù)；宏觀經(jīng)濟龍頭股波動；政策監(jiān)管風(fēng)險。

 

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