行情回顧

 

    　　上周（7.11-7.15），醫(yī)藥生物概念股板塊（申萬）下跌4.06%，上證綜指下跌3.81%，深證成指下跌3.47%，滬深300 下跌4.07%，醫(yī)藥生物板塊跑贏滬深300 指數(shù)0.01 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第19 位。

 

    　　本周觀點(diǎn)

 

    　　7 月13 日，第七批全國(guó)藥品集采在南京落幕，根據(jù)上海陽光藥品采購(gòu)網(wǎng)公布數(shù)據(jù)，本次集采共有295 家企業(yè)的488 個(gè)產(chǎn)品參與投標(biāo)，217 家企業(yè)的327 個(gè)產(chǎn)品獲得擬中選資格，有60種藥品采購(gòu)成功，擬中選藥品平均降價(jià)48%，按照約定采購(gòu)量測(cè)算，預(yù)計(jì)每年能節(jié)約費(fèi)用185 億元。

 

    　　在集采背景下，我們看好兩類企業(yè)，一是具有原料藥龍頭股一體化優(yōu)勢(shì)的公司，比如普洛藥業(yè)、華海藥業(yè)、司太立、仙琚制藥等，通過在集采中獲批增量制劑品種，一方面可以增加純制劑銷售，另一方面能夠帶動(dòng)原料藥端的放量。同時(shí)我們也看好國(guó)外轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)申報(bào)，被海外監(jiān)管認(rèn)證的優(yōu)秀制劑龍頭股出口企業(yè)，比如健友股份、普利制藥等，通過轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)申報(bào)能夠迅速獲得相關(guān)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)上市資格，同時(shí)憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量參與集采獲得國(guó)內(nèi)增量銷售貢獻(xiàn)。

 

    　　7 月13 號(hào)，北京醫(yī)保局印發(fā)CHS-DRG 除外支付管理辦法，并計(jì)劃在2022 年7 月20 日至2022 年8 月19 日間開展DRG新藥新技術(shù)的除外支付申報(bào)工作。此辦法是為了進(jìn)一步完善DRG 付費(fèi)工作，在發(fā)揮DRG 引導(dǎo)規(guī)范醫(yī)療行為的同時(shí)，激發(fā)新藥新技術(shù)的創(chuàng)新動(dòng)力。

 

    　　我們認(rèn)為此次北京出臺(tái)DRG 除外支付管理辦法，有利于具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的藥械公司，尤其是具有臨床顯著獲益的新藥品龍頭股，新醫(yī)療器械龍頭股，通過納入除外支付，能緩解DRG 分組下的價(jià)格壓力，有利于激發(fā)創(chuàng)新動(dòng)力。同時(shí)我們也看好具有臨床需求和獲益的特色�？漆t(yī)療服務(wù)概念股，在DRG 除外支付下，通過提供滿足臨床需求的診斷服務(wù)，能獲得更高的收益成本比。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；政策波動(dòng)龍頭股風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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