周觀察：生豬短期壓欄有限，關注Q3 后段消費需求抬升，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖農業(yè)概念股板塊Q2 虧損同、環(huán)比改善，Q3 預計迎來確定性困境反轉。截至7 月15 日，滬深主板中共有47 家農業(yè)企業(yè)披露中報預告。2022Q2 農業(yè)板塊整體仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度同環(huán)比均顯著改善。生豬龍頭股短期壓欄規(guī)模有限，關注8-9 月需求抬升豬價能力。屠宰端于本周內呈現(xiàn)進一步延續(xù)縮量趨勢，壓欄惜售及實質性缺豬共同促成短期屠宰縮量，市場進一步聚焦兩者占比結構。當前行業(yè)屠宰縮量后，日度屠宰量僅約維持在100 萬頭左右，供給缺口相對突出。

 

    　　油料作物供給基本面逐漸寬松并于價格端得到表現(xiàn)。隨著油料作物價格回落，作為飼料蛋白原料龍頭股的油籽壓榨副產品對飼料成本的壓力有望逐漸減輕。

 

    　　周觀點：豬周期反轉逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移豬周期業(yè)績兌現(xiàn)階段，關注成本優(yōu)勢及產能釋放節(jié)奏。推薦兼具成本優(yōu)勢及產能增長彈性的巨星農牧；成本優(yōu)勢及出欄規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)牧原股份。

 

    　　動保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來加速擴容。推薦國內動物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

 

    　　油料作物價格回落，關注油脂壓榨及精煉環(huán)節(jié)。主糧及油料作物價格回調，但通脹背景下，預計主糧價格回調幅度有限，關注優(yōu)質主糧種植標的蘇墾農發(fā)。油脂油料價格跌幅較大，相關受益標的油脂精煉及壓榨環(huán)節(jié)企業(yè)道道全等。

 

    　　糧食價格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。關注具備轉基因技術優(yōu)勢的大北農；國內玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關受益標的荃銀高科、先正達（擬上市）。

 

    　　原料價格掉頭向下，飼料企業(yè)毛利水平有望改善。飼料企業(yè)毛利水平有望在2022年下半年迎來改善。推薦產品力及服務力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團。

 

    　　本周市場表現(xiàn)（7.11-7.15）：農業(yè)跑贏大盤0.25 個百分點本周上證指數下跌3.81%，農業(yè)指數下跌3.56%，跑贏大盤0.25 個百分點。子板塊來看，寵物食品板塊跌幅較小，跌幅為1.57%。個股來看永安林業(yè)（+15.68%）、天馬科技（+8.29%）、華統(tǒng)股份（+7.50%）領漲。

 

    　　本周價格跟蹤（7.11-7.15）：本周生豬、白羽雞、黃羽雞價格環(huán)比上漲生豬養(yǎng)殖：據博亞和訊監(jiān)測，2022 年7 月15 日全國外三元生豬概念股均價為22.59 元/kg，較上周上漲0.27 元/kg；仔豬均價為39.19 元/kg，較上周上漲2.67 元/kg；白條肉均價30.08 元/kg，較上周上漲0.57 元/kg。

 

    　　白羽肉雞：據Wind 數據，本周雞苗均價2.16 元/羽，環(huán)比+51.05%；毛雞均價9.68元/公斤，環(huán)比+1.26%；毛雞養(yǎng)殖龍頭股利潤2.30 元/羽，環(huán)比+0.25 元/羽。

 

    　　黃羽肉雞概念股：據新牧網數據，7 月15 日中速雞均價15.90 元/公斤，環(huán)比+1.60%。

 

    　　風險提示：宏觀經濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。

 

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