本周供應(yīng)端各項(xiàng)數(shù)據(jù)呈收縮狀態(tài)，隨著鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，長(zhǎng)短流程鋼廠龍頭股開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率雙雙下行，產(chǎn)量今年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)三連降。供應(yīng)端持續(xù)收縮的同時(shí)，需求端呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。本周建材成交量和表觀消費(fèi)量均明顯上行，說(shuō)明隨著疫情管控的放開(kāi)以及穩(wěn)增長(zhǎng)措施的逐步落地，需求正在逐步觸底回升。在供應(yīng)減量與需求增量的共同作用下，本周社庫(kù)、廠庫(kù)雙降，前期累積的庫(kù)存壓力有緩步釋放趨勢(shì)，供需過(guò)剩的格局正在緩解，由此可以期待鋼企盈利能力的向上修復(fù)空間。原材料概念股方面，本周除鐵礦石價(jià)格超跌反彈外，焦炭、廢鋼及鐵合金均降價(jià)，整體鋼材成本仍持續(xù)下行。目前焦鋼企業(yè)均虧損減產(chǎn)，處于動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)，因此短期內(nèi)除非煉焦煤供應(yīng)出現(xiàn)明顯增量導(dǎo)致價(jià)格大幅下行，否則焦炭?jī)r(jià)格仍將堅(jiān)挺。鐵礦石方面，基于下半年供需逐步寬松的判斷，我們認(rèn)為礦價(jià)將震蕩下行。整體上供需結(jié)構(gòu)改善下，鋼價(jià)預(yù)計(jì)將在震蕩中上行，疊加原材料價(jià)格在鐵礦石主導(dǎo)下具備下行空間，鋼鐵盈利存在改善預(yù)期。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)概念股大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。

 

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