2022年6月傳媒（中信）指數(shù)上漲4%，跑輸上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板概念股指數(shù)，漲幅前五的公司為順網(wǎng)科技、三人行、星期六、巴士在線、中青寶。在5月末《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見》發(fā)布的推動下，元宇宙概念股相關(guān)標(biāo)的漲幅可觀。7月初上海政府發(fā)布《上海市培育“元宇宙”新賽道行動方案（2022—2025年）》，8月全球元宇宙大會等活動將在北京、上海召開，預(yù)計(jì)將持續(xù)催化元宇宙行情。我們在6月月報中重點(diǎn)提示的復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)的廣告營銷、院線、潮玩龍頭股等板塊重點(diǎn)公司亦取得較好漲幅。此外，6月中東方甄選直播間的意外出圈，帶動新東方在線6月漲幅超400%，A股直播電商龍頭星期六表現(xiàn)同樣突出。游戲板塊6月走勢分化，吉比特因重點(diǎn)代理產(chǎn)品定檔，6月漲幅超20%，而三七、完美則相對表現(xiàn)平淡。長視頻板塊龍頭芒果超媒亦出現(xiàn)回調(diào)。7月重點(diǎn)推薦元宇宙板塊及前期滯漲的游戲、長視頻板塊投資機(jī)會，關(guān)注7月業(yè)績預(yù)告發(fā)布。中共中央政治局會議提出“擴(kuò)大內(nèi)需，支持消費(fèi)”、“完成平臺經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管”，預(yù)計(jì)行業(yè)政策將趨穩(wěn)，基本面將改善，元宇宙為行業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇，基于此，維持行業(yè)“推薦”評級。

 

    2022年重點(diǎn)關(guān)注以下機(jī)會：

 

    1）游戲及視頻板塊。重點(diǎn)游戲公司2022年估值13-17x。國內(nèi)移動游戲市場收入連續(xù)3個月同比下滑，我們預(yù)計(jì)版號對供給端的影響是主要原因，市場亦有因未出現(xiàn)2020年初疫情居家導(dǎo)致的2020H1游戲公司業(yè)績爆發(fā)而擔(dān)憂消費(fèi)信心及能力下降，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注隨著新游陸續(xù)上線，國內(nèi)游戲市場規(guī)模環(huán)比及同比拐點(diǎn)。其他關(guān)注游戲出海、流量新風(fēng)口及國內(nèi)版號發(fā)放。重點(diǎn)推薦三七互娛、吉比特、完美世界。長視頻板塊“開源節(jié)流”“降本增效”背景下，關(guān)注行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境改善及格局變化可能性。關(guān)注自制能力領(lǐng)先、融資渠道通暢的平臺，重點(diǎn)推薦芒果超媒。

 

    2）擁有私域流量的新內(nèi)容新消費(fèi)公司。潮玩為泛娛樂板塊增速最高的板塊之一，盲盒繼拼搭玩具后，創(chuàng)造了又一個成功的成人玩具產(chǎn)品線，預(yù)計(jì)在盲盒為市場擴(kuò)大基礎(chǔ)用戶群的基礎(chǔ)上，未來藝術(shù)收藏玩具、手辦等產(chǎn)品線的發(fā)展空間可觀。重點(diǎn)推薦泡泡瑪特。

 

    3）品牌廣告及直播電商概念股。新東方品牌具備很高的國民度及信任度，“英語+人文”直播風(fēng)格獨(dú)特，自營產(chǎn)品持續(xù)增加，一手產(chǎn)品一手內(nèi)容，有望探索出直播電商新模式。東方甄選6月登頂抖音直播帶貨月榜，重點(diǎn)推薦新東方在線。我們中長期看好品牌廣告，在互聯(lián)網(wǎng)龍頭股流量價格上升背景下，稀缺的品牌媒體價值凸顯，重點(diǎn)關(guān)注兆訊傳媒、分眾傳媒。

 

    4）元宇宙代表的下一代互聯(lián)網(wǎng)，關(guān)注硬件龍頭股入口及應(yīng)用端新趨勢。A股龍頭股目前相關(guān)機(jī)會主要為版權(quán)及IP擁有方、應(yīng)用方（游戲、展覽展示、虛擬人、數(shù)字收藏品）。重點(diǎn)關(guān)注視覺中國、風(fēng)語筑、藍(lán)色光標(biāo)、三人行等。

 

    風(fēng)險提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)、重點(diǎn)產(chǎn)品上線進(jìn)度及市場表現(xiàn)不及預(yù)期、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期、市場競爭加劇、解禁減持風(fēng)險、公司治理風(fēng)險、市場風(fēng)格切換、相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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