投資要點：

 

    銀行概念股板塊近26周指數(shù)波動率小幅上升，本周（6.27-7.1）估值穩(wěn)定，資金市場流動性佳。截至本周最后交易日市凈率0.60，估值水平周度提升，市場熱度維持高位，日均交易額11957億元（周環(huán)比+9.1%），本周央行寬口徑（包含7天逆回購）凈投放3000億元，7天逆回購利率維持2.10%，整體流動性處于較佳水平；周五（7月1日）公布DR007加權(quán)值為1.67%，周度環(huán)比下降134bps，低于逆回購利率，流動性良好，利率水平傳導(dǎo)良好。

 

    二季度央行例會穩(wěn)預(yù)期，未來貨幣龍頭股政策保持穩(wěn)定、連續(xù)、可持續(xù)。2022年以來我國堅持統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，有效實施宏觀政策，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展基本盤。穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期，努力服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險。貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)。

 

    央行統(tǒng)計調(diào)查司公布2季度景氣指數(shù)，復(fù)蘇中穩(wěn)步前行。2022年6月29日央行公布二季度銀行家、企業(yè)家及城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷，整體宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)2季度有所下滑，主要系疫情反復(fù)影響；銀行業(yè)景氣指數(shù)及盈利指數(shù)整體高于60%，維持較好，較上季度略有下滑。貨幣政策感受指數(shù)有所提升，當(dāng)下政策呵護(hù)力度明顯加大。國內(nèi)外訂單指數(shù)季度環(huán)比穩(wěn)定，經(jīng)營及盈利指數(shù)季度環(huán)比有所略有下滑。城鎮(zhèn)儲戶收入及就業(yè)感受指數(shù)有所下滑，消費、儲蓄和投資意愿方面：整體更加傾向于儲蓄，消費投資傾向有所下滑。

 

    市場表現(xiàn)及建議關(guān)注

 

    本周銀行行業(yè)龍頭股指數(shù)上漲2.32%，表現(xiàn)好于大盤。本周上證綜指上漲1.13%，深圳成指上漲1.37%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.5%，滬深300指數(shù)上漲1.64%。建議重點關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)股份制銀行（平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行）彈性回歸；2）低估值國有大行：

 

    郵儲銀行、建設(shè)銀行龍頭股；3）優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行（成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、江陰銀行、滬農(nóng)商行）。

 

    風(fēng)險提示

 

    疫情反復(fù)風(fēng)險、貨幣龍頭股政策收緊、不良率提升風(fēng)險，爆發(fā)重大風(fēng)險及違約事件等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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