我們認(rèn)為化工行業(yè)龍頭股的 投資策略是：投資系統(tǒng)性創(chuàng)新和低成本擴(kuò)張�；�工的下一波行業(yè)格局取決于人才競(jìng)爭(zhēng)�；�工行業(yè)已從單純的資本密集型行業(yè)，變?yōu)槿瞬藕唾Y本密集型行業(yè)，后來(lái)者無(wú)法通過(guò)資本反超，只能瞠乎其后，化工行業(yè)的周期性也因此變?nèi)�。�?yōu)秀的公司憑借有效的激勵(lì)、卓越的管理和持續(xù)的創(chuàng)新，打造出難以撼動(dòng)的技術(shù)迭代優(yōu)勢(shì)、低成本優(yōu)勢(shì)和高效服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在全球市場(chǎng)中攻城略地。

 

    行業(yè)周觀點(diǎn)

 

    本周申萬(wàn)化工板塊整體漲跌幅表現(xiàn)排名第9 位，上升2.87%，走勢(shì)強(qiáng)于市場(chǎng)整體走勢(shì)。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.13%、下跌1.50%，申萬(wàn)化工板塊跑贏上證綜指1.74 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指4.38 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    石油庫(kù)存減少，國(guó)際油價(jià)上漲。截至6 月29 日當(dāng)周，WTI 原油價(jià)格為106.78 美元/桶，較上周上漲3.38%，較上月均價(jià)上漲0.48%，較年初價(jià)格上漲44.3%；布倫特原油價(jià)格為116.26 美元/桶，較上周末上漲4.05%，較上月均價(jià)上漲3.84%，較年初上漲47.2%。能源價(jià)格維持高位，原油價(jià)格波動(dòng)加大，煤炭、天然氣價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)于上游能源開(kāi)采企業(yè)來(lái)說(shuō)短期能帶來(lái)利潤(rùn)增量，短期看能源的供需矛盾無(wú)法有效緩解，價(jià)格仍將在高位維系，中期看政策上會(huì)有相應(yīng)的價(jià)格維穩(wěn)及產(chǎn)能釋放的預(yù)期，長(zhǎng)期看上游資本開(kāi)支將有所增長(zhǎng)。同時(shí)能源價(jià)格增長(zhǎng)會(huì)推升下游成本，基礎(chǔ)化工企業(yè)價(jià)差會(huì)部分收斂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響下，農(nóng)化板塊供需矛盾凸顯，化肥、農(nóng)藥價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)受到人民幣貶值影響，出口收益有望顯著增加。

 

    碳中和背景下，生物基材料有望迎來(lái)需求爆發(fā)期，看好生物基材料企業(yè)估值修復(fù)。在全球不少國(guó)家，生物基材料已經(jīng)被應(yīng)用于解決傳統(tǒng)能源供應(yīng)和污染的問(wèn)題，我國(guó)計(jì)劃在2030 年前二氧化碳排放量達(dá)到峰值，并且在2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和，為達(dá)成碳達(dá)峰和碳中和兩大目標(biāo)，生物基材料或?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵，生物基材料已經(jīng)被國(guó)家發(fā)改委列入《戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄》，相比傳統(tǒng)的化工等材料，生物基材料在制造過(guò)程中能夠大幅降低二氧化碳排放量，建議關(guān)注凱賽生物（生物基尼龍）、華恒生物（氨基酸）、金丹科技（聚乳酸）等。

 

    我們持續(xù)看好磷肥漲價(jià)彈性帶來(lái)的細(xì)分產(chǎn)品和區(qū)域性龍頭的全年投資機(jī)會(huì)以及磷化工一體化企業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

 

    （1）供需缺口仍在。2022 年6 月23 日，工信部等6 部門(mén)發(fā)布行動(dòng)計(jì)劃，堅(jiān)決遏制高耗能、高排放、低水平項(xiàng)目盲目發(fā)展，嚴(yán)控磷銨、黃磷、電石等行業(yè)新增產(chǎn)能，磷肥新增產(chǎn)能受限，疊加全球糧食價(jià)格高位，磷肥需求快速增長(zhǎng)，全球磷肥價(jià)格處于高位。新能源汽車高景氣度持續(xù)，磷酸鐵鋰電池滲透率持續(xù)上漲，外加磷酸鐵產(chǎn)能釋放需要周期，短期內(nèi)供需缺口依然存在。

 

    （2）業(yè)績(jī)大超預(yù)期。磷肥企業(yè)2021 年業(yè)績(jī)水平處在過(guò)去5 年的高點(diǎn)，一季度以來(lái)業(yè)績(jī)同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。目前磷肥企業(yè)已經(jīng)結(jié)束國(guó)內(nèi)春耕需求，庫(kù)存低位，二季度出口有望緩解，2022 年5 月磷酸一銨出口量21.80 萬(wàn)噸，較 4 月份環(huán)比增長(zhǎng)21.98%。同時(shí)企業(yè)開(kāi)工率較去年亦有所提升，供需兩旺，業(yè)績(jī)有望大超預(yù)期。

 

    我們建議關(guān)注三條投資主線：

 

    一是漲價(jià)彈性：磷肥及磷化工品行業(yè)龍頭，如云天化（磷酸二銨）、川發(fā)龍蟒（工業(yè)級(jí)磷酸一銨）、川金諾（重鈣）、史丹利（復(fù)合肥）等；二是業(yè)績(jī)彈性：區(qū)域性磷肥龍頭，受益于磷肥價(jià)格上漲，如湖北宜化（湖北）、云圖控股（四川、湖北）、司爾特（安徽）等；三是磷化工一體化：具有一體化優(yōu)勢(shì)，磷礦石磷酸鐵/磷酸鐵鋰產(chǎn)能規(guī)劃清晰、進(jìn)展較快的企業(yè)，如云天化、川恒股份、川發(fā)龍蟒、新洋豐、興發(fā)集團(tuán)等。

 

    行業(yè)延續(xù)高景氣度，龍頭企業(yè)加大資本開(kāi)支，化工行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。行業(yè)景氣度提升的背景下，龍頭企業(yè)受益于前兩年的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，具備中小企業(yè)所不具備的大規(guī)模投資建設(shè)能力。領(lǐng)先的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)導(dǎo)致化工龍頭的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，近年來(lái)化工的下游集中度也在同步提升，其對(duì)供應(yīng)穩(wěn)定性、采購(gòu)多樣性的要求也在逐步提升。這有利于化工龍頭成長(zhǎng)性的釋放，未來(lái)化工行業(yè)集中度也將同步進(jìn)一步提高。供需格局較好、產(chǎn)品壁壘較高的MDI、鈦白粉、化纖、農(nóng)藥等板塊企業(yè)也有望受益于出口改善，迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)（MDI與聚氨酯）、龍佰集團(tuán)（鈦白粉）、中核鈦白（鈦白粉）、泰和新材（氨綸）、恒力石化（滌綸長(zhǎng)絲）、桐昆股份（滌綸長(zhǎng)絲）、利爾化學(xué)（草銨膦）等。

 

    化工價(jià)格周度跟蹤

 

    本周化工品價(jià)格周漲幅前三為石腦油（+7.35%） 、苯乙烯（+5.76%）、二甲苯（+3.75%）。①石腦油：供需端與上周相比變化不大，原料端由于油價(jià)受原油產(chǎn)量下降提振，石腦油成本較上周上漲，導(dǎo)致價(jià)格上升；②苯乙烯：供應(yīng)端國(guó)內(nèi)苯乙烯裝置停車較多，提供小幅利好；原料端原油、純苯價(jià)格反彈對(duì)苯乙烯成本支撐堅(jiān)挺，導(dǎo)致價(jià)格上升；③二甲苯：供應(yīng)端產(chǎn)量增加，需求端下游市場(chǎng)剛需采購(gòu)為主，成本端原油價(jià)格上漲提供支撐，導(dǎo)致價(jià)格上升。

 

    本周化工品價(jià)格周跌幅靠前為NYMEX 天然氣（-10.81%）、PX（-8.26%）、硫磺（-8.04%）。①NYMEX 天然氣龍頭股：本周天然氣市場(chǎng)貨源供應(yīng)量充足，終端需求持續(xù)低迷，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)，價(jià)格持續(xù)下跌。②PX ：本周PX 供應(yīng)端變動(dòng)不大，需求端PTA、聚酯及終端市場(chǎng)運(yùn)行均顯弱勢(shì)，導(dǎo)致價(jià)格下跌。③硫磺：本周硫磺需求仍顯疲態(tài)，硫磺市場(chǎng)供需兩側(cè)仍未提供支撐，導(dǎo)致硫磺價(jià)格持續(xù)下降。

 

    周價(jià)差漲幅前五：氨綸40D（+55.21%）、磷肥DAP（+38.38%）、磷肥龍頭股MAP（+10.42%）、熱法磷酸（+6.91%）、甲醇（+4.86%）。

 

    周價(jià)差跌幅前五：己二酸（-41.16%）、電石法PVC（-25.61%）、雙酚A（-19.40%）、PET（-18.87%）、煤基二甲醚（-17.39%）。

 

    化工供給側(cè)跟蹤

 

    本周行業(yè)內(nèi)主要化工產(chǎn)品共有128家企業(yè)產(chǎn)能狀況受到影響，較上周統(tǒng)計(jì)增加5家，其中統(tǒng)計(jì)新增停車檢修14家，重啟9家。本周新增檢修主要集中在合成氨生產(chǎn)，占比21%。預(yù)計(jì)7月上旬共有32家企業(yè)重啟生產(chǎn)，其中生產(chǎn)合成氨占比31%，生產(chǎn)乙二醇占比16%，生產(chǎn)丙烯占比9%。

 

    重點(diǎn)行業(yè)周度跟蹤

 

    石油石化：石油庫(kù)存減少，國(guó)際油價(jià)上漲，建議關(guān)注中國(guó)海油、衛(wèi)星化學(xué)、廣匯能源

 

    原油：石油庫(kù)存減少，國(guó)際油價(jià)上漲。供給方面，七國(guó)集團(tuán)(G7)宣布加大對(duì)俄羅斯實(shí)施的現(xiàn)有制裁壓力，七國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人已同意探討禁止運(yùn)輸超過(guò)一定售價(jià)的俄羅斯石油；美國(guó)和歐盟部分國(guó)家已經(jīng)宣布禁止進(jìn)口俄羅斯石油，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。需求方面，盡管人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到擔(dān)憂，但美國(guó)公路出行與航班活動(dòng)數(shù)據(jù)仍顯示，該國(guó)的石油的需求依然強(qiáng)勁。受益于中國(guó)防疫封鎖放松、北半球的夏季出行以及中東天氣變暖，預(yù)計(jì)石油需求將進(jìn)一步改善。庫(kù)存方面，據(jù)EIA 6 月29 日?qǐng)?bào)告顯示，截止6 月24 日美國(guó)原油庫(kù)存油庫(kù)存減少276.2 萬(wàn)桶至4.1557 億桶，EIA汽油庫(kù)存增加264.5 萬(wàn)桶，美國(guó)上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存減少695.0 萬(wàn)桶至4.979 億桶，降幅1.38%，上周俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存減少700 萬(wàn)桶。

 

    天然氣： LNG 供大于求，價(jià)格持續(xù)下降。供應(yīng)方面：檢修裝置逐步恢復(fù)生產(chǎn)，貨源供應(yīng)量充足。西北地區(qū)部分裝置已于近日正式停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)檢修期15 天左右。河北地區(qū)前期檢修裝置已于本周重啟出液。海氣方面：需求延續(xù)疲態(tài)，接收站液位仍處于較高水平，持續(xù)降價(jià)排庫(kù)刺激出貨。需求面：液廠持續(xù)低價(jià)刺激下，北方地區(qū)需求略有好轉(zhuǎn)，但整體市場(chǎng)處于供大于求的狀態(tài)。 國(guó)際方面：由于亞洲對(duì)液化天然氣的需求增加，同時(shí)對(duì)貨物的競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，歐洲可能難以利用液化天然氣來(lái)替代俄羅斯供應(yīng)。如果俄羅斯進(jìn)一步削減對(duì)歐盟的供應(yīng)以回應(yīng)相關(guān)制裁，那么歐洲減少天然氣使用的必要性將加大。

 

    油服：全球能源投資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，油服行業(yè)受益。供給方面，七國(guó)集團(tuán)(G7)宣布加大對(duì)俄羅斯實(shí)施的現(xiàn)有制裁壓力，七國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人已同意探討禁止運(yùn)輸超過(guò)一定售價(jià)的俄羅斯石油；美國(guó)和歐盟部分國(guó)家已經(jīng)宣布禁止進(jìn)口俄羅斯石油，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。需求方面，盡管人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到擔(dān)憂，但美國(guó)公路出行與航班活動(dòng)數(shù)據(jù)仍顯示，該國(guó)的石油的需求依然強(qiáng)勁。受益于中國(guó)防疫封鎖放松、北半球的夏季出行以及中東天氣變暖，預(yù)計(jì)石油需求將進(jìn)一步改善。短期來(lái)看，原油價(jià)格雖有下跌，但仍在高位，高油價(jià)將支撐油氣行業(yè)高景氣度，油服行業(yè)收益，國(guó)際能源署發(fā)布2022 年全球能源投資報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)2022 年全球能源投資將增長(zhǎng)8%。能源投資增長(zhǎng)直接帶動(dòng)油服行業(yè)景氣度提升。據(jù)貝克休斯公司統(tǒng)計(jì)，截至6 月24 日當(dāng)周，美國(guó)鉆機(jī)總數(shù)量753 部，環(huán)比上周上漲1.76%，其中石油鉆機(jī)數(shù)量594 部，天然氣鉆機(jī)數(shù)量157 部，分別環(huán)比上周漲幅為1.71%和1.95%。截至5 月31 日當(dāng)月，全球鉆機(jī)總數(shù)量1629 部，環(huán)比上月上漲1.62%，其中石油鉆機(jī)數(shù)量1251 部，天然氣鉆機(jī)數(shù)量347 部，分別環(huán)比上月漲幅為（0.72%）和（4.20%）。

 

    磷肥及磷化工：磷礦石供應(yīng)緊張，一銨二銨價(jià)格小幅下降，建議關(guān)注云天化、川發(fā)龍蟒、川恒股份

 

    磷礦石：磷礦石供應(yīng)緊張，價(jià)格維持高位。供給方面，各主產(chǎn)區(qū)主流企業(yè)磷礦石多數(shù)改自用為主，導(dǎo)致市場(chǎng)流通貨源較少。需求方面，當(dāng)前下游如黃磷、磷肥、磷酸鹽等產(chǎn)業(yè)對(duì)磷礦石需求良好。長(zhǎng)期來(lái)看隨著磷礦資源不斷開(kāi)采以及磷礦資源的不可再生性，市場(chǎng)長(zhǎng)期供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)緊張。

 

    一銨：原料端大幅拉漲，一銨價(jià)格小幅下降。供應(yīng)方面，本周一銨行業(yè)開(kāi)工共統(tǒng)計(jì)1893 萬(wàn)噸產(chǎn)能，周度開(kāi)工48.44%，平均日產(chǎn)2.78 萬(wàn)噸，周度總產(chǎn)量為19.45 萬(wàn)噸，開(kāi)工和產(chǎn)量較上周相比均有小幅下滑。需求方面當(dāng)前部分作物適量增肥，多數(shù)地區(qū)處于需求空檔期

 

    磷酸氫鈣：市場(chǎng)需求較弱，價(jià)格小幅下行。供應(yīng)方面：本周磷酸氫鈣市場(chǎng)產(chǎn)量預(yù)計(jì)33200 噸，環(huán)比下降了34.84%，開(kāi)工率33.92%，與上周相比下降了18.18%。需求方面：本周需求端延續(xù)低迷行情，下游仍以按需采購(gòu)為主。磷酸氫鈣整體市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，因需求不佳呈庫(kù)存承壓態(tài)勢(shì)，供大于求。

 

    聚氨酯：聚合MDI、TDI 價(jià)格下跌，純MDI 價(jià)格上漲，建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)

 

    聚合MDI：成本端小幅下跌，聚合MDI 價(jià)格下跌。供應(yīng)面，國(guó)內(nèi)工廠裝置運(yùn)行正常，整體供應(yīng)量變化不大。需求面：下游家電多按合約量跟進(jìn)，且海外受需求端牽制，家電行業(yè)對(duì)原料端支撐疲軟；新能源汽車下鄉(xiāng)或?qū)⒊蔀樾枨蟮脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)，但現(xiàn)階段車企仍以交付前期訂單為主，因而需求端對(duì)原料市場(chǎng)難有支撐�？傮w來(lái)看，下游企業(yè)需求偏弱。

 

    純MDI：純MDI 價(jià)格上漲，下游采購(gòu)一般。供應(yīng)面，國(guó)內(nèi)工廠裝置運(yùn)行正常，整體供應(yīng)量變化不大，海外整體供應(yīng)量有所增加。需求面：終端紡織行業(yè)開(kāi)工有所下滑，下游氨綸工廠庫(kù)存壓力難以釋放，因而對(duì)原料采購(gòu)難有放量受需求端分配不均衡，因而整體需求端對(duì)純MDI 市場(chǎng)提振有限。

 

    TDI：供給量有所增加，TDI 價(jià)格下跌。供應(yīng)方面，煙臺(tái)巨力5+3 萬(wàn)噸裝置尚未重啟，萬(wàn)華福建單套5 萬(wàn)噸于6 月初停車檢修；甘肅銀光10 萬(wàn)噸裝置重啟時(shí)間待定，其他裝置平穩(wěn)運(yùn)行；上海科思創(chuàng)于6 月26 日檢修3周；上海巴斯夫預(yù)計(jì)7 月初檢修，供應(yīng)量有所縮減。需求方面：受到海外 TDI 高價(jià)格利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，國(guó)貨貨源出口增加，供應(yīng)量增大。

 

    煤化工：尿素、乙二醇價(jià)格下跌，炭黑價(jià)格持平，建議關(guān)注寶豐能源、黑貓股份、華魯恒升

 

    尿素：尿素市場(chǎng)龍頭股行情走弱，價(jià)格繼續(xù)下跌。供應(yīng)方面：本周國(guó)內(nèi)日均產(chǎn)量16.52 萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.06 萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)16.79 萬(wàn)噸，同比去年增加1.57 萬(wàn)噸，開(kāi)工率為78.88%，環(huán)比增加1.37%，煤頭開(kāi)工率75.5%，環(huán)比增加1.31%，氣頭開(kāi)工率81.66%。

 

    炭黑：需求持續(xù)低迷，市場(chǎng)價(jià)格持平。供應(yīng)方面，全國(guó)炭黑龍頭股總產(chǎn)能854.2 萬(wàn)噸左右，本周行業(yè)平均開(kāi)工65.5%，較上周提高2.8 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    需求端，下游輪胎市場(chǎng)疲態(tài)并無(wú)明顯改觀，行業(yè)現(xiàn)狀并未有所改善。

 

    乙二醇：需求端下滑，乙二醇價(jià)格大幅下跌。供應(yīng)端，本周乙二醇企業(yè)平均開(kāi)工率約為48.44%，其中乙烯制開(kāi)工負(fù)荷約為51.27%，合成氣制開(kāi)工負(fù)荷約為43.72%。從需求端來(lái)看，目前聚酯方面減產(chǎn)已明確，預(yù)計(jì)下周開(kāi)始開(kāi)工負(fù)荷方面將有體現(xiàn)，屆時(shí)聚酯行業(yè)開(kāi)工將下滑，對(duì)原料需求量將減少。

 

    化纖：粘膠短纖價(jià)格維穩(wěn)，PTA、己內(nèi)酰胺價(jià)格下降，建議關(guān)注華峰化學(xué)、泰和新材

 

    PTA：成本支撐下滑，PTA價(jià)格持續(xù)下跌。供應(yīng)方面，TPTA市場(chǎng)整體開(kāi)工維持高位，供應(yīng)小幅提升。需求方面：下游聚酯工廠周內(nèi)產(chǎn)銷實(shí)現(xiàn)一定放量，但終端傳統(tǒng)淡季，終端市場(chǎng)暫無(wú)向好消息傳出。

 

    己內(nèi)酰胺：成本端價(jià)格下跌，己內(nèi)酰胺價(jià)格繼續(xù)下跌。供應(yīng)方面：周內(nèi)己內(nèi)酰胺市場(chǎng)整體開(kāi)工有所提升，山東某大廠裝置重啟出貨，市場(chǎng)供應(yīng)增加至7 成左右。

 

    粘膠短纖：供應(yīng)小幅增加，市場(chǎng)價(jià)格保持平穩(wěn)。供應(yīng)方面：本周莆田地 區(qū)設(shè)備檢修完畢，宜賓地區(qū)設(shè)備負(fù)荷下降，市場(chǎng)整體開(kāi)工率在7.8 成左右，小幅提升。成本方面：粘膠短纖成本端支撐強(qiáng)勁，國(guó)產(chǎn)溶解漿價(jià)格維持高位，外盤(pán)漿高位運(yùn)行。

 

    農(nóng)藥：氯氰菊酯供應(yīng)緊張，甘氨酸、草甘膦價(jià)格維穩(wěn)，建議關(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工、廣信股份、利爾化學(xué)

 

    甘氨酸：成本面仍保持弱勢(shì)，甘氨酸市場(chǎng)下滑。從供應(yīng)看，主流生產(chǎn)商裝置開(kāi)工良好，市場(chǎng)供應(yīng)充足。從成本看，上游醋酸、液氯價(jià)格下調(diào)，甘氨酸成本面支撐減弱。從需求看，下游草甘膦多數(shù)企業(yè)剛需采購(gòu)。

 

    草甘膦：草甘膦市場(chǎng)穩(wěn)定，價(jià)格保持穩(wěn)定。供應(yīng)方面，草甘膦裝置開(kāi)工穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)良好；成本端，上游黃磷、甘氨酸價(jià)格下調(diào)，草甘膦成本略微下降。

 

    氯氰菊酯：成本支撐穩(wěn)定，整體供應(yīng)縮減。成本方面，上游原料價(jià)格穩(wěn)定，起到穩(wěn)定的成本支撐作用；供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流生產(chǎn)廠家維持降負(fù)荷開(kāi)工，有現(xiàn)貨庫(kù)存；下游市場(chǎng)需求方面走弱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較為冷淡，以出口為主，近期有少量出口訂單成交。

 

    橡塑：PE、PP 和PA66 價(jià)格下滑，建議關(guān)注金發(fā)科技聚乙烯：聚乙烯需求一般，價(jià)格連續(xù)下跌。供應(yīng)方面，目前全國(guó)共有15家裝置停車檢修，開(kāi)車時(shí)間預(yù)計(jì)月7 月或暫不確定。需求方面，近期下游需求一般，且目前下游價(jià)格變動(dòng)不大。

 

    聚丙烯：市場(chǎng)供應(yīng)收緊，聚丙烯價(jià)格下跌。供應(yīng)方面：整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)大型裝置龍頭股意外停車導(dǎo)致周內(nèi)裝置檢修帶來(lái)的生產(chǎn)端損失量小幅增加，市場(chǎng)供應(yīng)收緊。需求方面：下游各產(chǎn)品需求情況各有不同，塑編企業(yè)開(kāi)工率小幅回升，家電汽車行業(yè)開(kāi)工持續(xù)低于往年同期水平，無(wú)紡布需求端仍低迷，但中長(zhǎng)期在國(guó)家基建發(fā)力以及出臺(tái)的購(gòu)房購(gòu)車等利民政策的助推下，需求面和政策面雙重利好。

 

    PA66：PA66 價(jià)格持續(xù)走跌，下游需求弱勢(shì)。供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)PA66 企業(yè)裝置負(fù)荷水平維持低位，場(chǎng)內(nèi)貨源供應(yīng)充裕，下游需求持續(xù)疲弱。需求方面，終端企業(yè)偏向剛需維持生產(chǎn)，加之淡季開(kāi)工率低下，PA66 消費(fèi)量走低，需求進(jìn)一步萎縮。

 

    有機(jī)硅：金屬硅，三氯氫硅、有機(jī)硅價(jià)格下滑，建議關(guān)注合盛硅業(yè)、新安股份

 

    金屬硅：市場(chǎng)供需平穩(wěn)，價(jià)格大幅下降。供應(yīng)方面：全月數(shù)據(jù)來(lái)看，2022 年 6 月中國(guó)金屬硅整體產(chǎn)量 27.52 萬(wàn)噸，同比上漲 27.68%，環(huán)比上漲 0.92 萬(wàn)噸。需求方面，目前下游多晶硅行業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定，需求平穩(wěn)；有機(jī)硅市場(chǎng)價(jià)格下行，個(gè)別企業(yè)有停 車計(jì)劃，需求較弱。

 

    有機(jī)硅DMC：市場(chǎng)需求不佳，價(jià)格大幅下跌。從地區(qū)開(kāi)工率來(lái)看：本周國(guó)內(nèi)總體開(kāi)工率在80%左右，其中：華東區(qū)域開(kāi)工率在83%；山東區(qū)域開(kāi)工率在80%左右；華中區(qū)域開(kāi)工率70%；西北地區(qū)開(kāi)工率88%左右。

 

    需求端，下游企業(yè)補(bǔ)貨熱情不高，貨源流通遲滯。

 

    三氯氫硅：原料端整體保持低迷，三氯氫硅價(jià)格下滑。供應(yīng)方面：目前三氯氫硅企業(yè)開(kāi)工水平尚可。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)的13 家企業(yè)中，總產(chǎn)能56.6 萬(wàn)噸，整體開(kāi)工水平現(xiàn)在在71.02%。下游方面：近期中國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展繼續(xù)回暖，中國(guó)多晶硅及硅片行業(yè)需求量繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅片及多晶硅市場(chǎng)將保持強(qiáng)勢(shì)。

 

    鈦白粉：本周鈦精礦供應(yīng)緊張，鈦白粉、濃硫酸價(jià)格下滑，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、中核鈦白

 

    鈦精礦：供應(yīng)端整體偏緊，需求端依然弱勢(shì)。供應(yīng)方面：本周攀西地區(qū)鈦礦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，原料鈦中礦供應(yīng)依然偏緊。進(jìn)口礦方面，以越南地 區(qū)為主的進(jìn)口鈦礦資源緊張，供應(yīng)不足。需求方面：本周下游鈦白粉市場(chǎng)行情依然低迷部分鈦白粉廠家因庫(kù)存或銷售壓力較大而減產(chǎn)、停產(chǎn)，對(duì)鈦礦的需求隨之大幅下降。

 

    濃硫酸：市場(chǎng)供過(guò)于求，濃硫酸龍頭股價(jià)格下滑。供應(yīng)方面，安徽銅陵地區(qū)主廠檢修結(jié)束，7月華東、華中地區(qū)硫酸供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。需求方面，下游肥料市場(chǎng)行情偏弱，7月國(guó)內(nèi)淡季，下游企業(yè)存在計(jì)劃性檢修的預(yù)期，對(duì)硫酸需求減少。

 

    鈦白粉概念股：鈦白粉進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場(chǎng)需求下滑。供應(yīng)方面：枝花地區(qū)部分廠家已經(jīng)結(jié)合訂單量及成本選擇減產(chǎn)操作，個(gè)別廠家停工，市場(chǎng)供應(yīng)量減少。需求方面：部分代理商為完成年中銷售任務(wù)剛需補(bǔ)貨，但下游恢復(fù)情況尚且一般，實(shí)際新單成交量較少。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    政策擾動(dòng)；技術(shù)擴(kuò)散；新技術(shù)突破；全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)端；全球貿(mào)易爭(zhēng)端；碳排放趨嚴(yán)帶來(lái)?yè)屔袭a(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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