本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    2022 年1 月，國(guó)家電投概念股自主研發(fā)的鐵/鉻液流電池堆“容和一號(hào)”量產(chǎn)線投產(chǎn)，單條產(chǎn)線可年產(chǎn)5000 臺(tái)30kW級(jí)電堆，標(biāo)志著鐵/鉻液流電池儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化向前邁進(jìn)了一大步，為液流電池儲(chǔ)能技術(shù)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

    摘要：

 

    投資建議：鐵 /鉻液流電池產(chǎn)業(yè)目前處于導(dǎo)入期，其研發(fā)速度在過(guò)去一直都較為緩慢，甚至幾乎停滯。此次國(guó)家電投的“容和一號(hào)”電堆量產(chǎn)線的投產(chǎn)標(biāo)志著鐵/鉻液流電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的一次重要邁進(jìn)，也為液流電池儲(chǔ)能技術(shù)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為在鐵/鉻液流電池產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程中，電池端和材料端的相關(guān)企業(yè)都將受益：1）電池端的電堆技術(shù)壁壘高，具有長(zhǎng)期技術(shù)積累和資本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將保持競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)主要企業(yè)為國(guó)家電投集團(tuán)，受益標(biāo)的：電投能源；PCS 環(huán)節(jié)推薦固德威；變頻器環(huán)節(jié)推薦匯川技術(shù)。2）原材料端電解液和隔膜是決定鐵/鉻液流電池的性能的重要因素，其中隔膜的成本占比最高。

 

    電解液環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：振華股份；隔膜環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：東岳集團(tuán)。

 

    媲美全釩，成本更低。鐵/鉻液流電池與全釩液流電池一樣，都采用水系電解液概念股，活性材料反應(yīng)溫和，無(wú)爆燃風(fēng)險(xiǎn)，具有原理層面的本征安全性，且循環(huán)壽命都在10000 次以上。區(qū)別在于，鐵/鉻液流電池的工作物質(zhì)是廉價(jià)的鐵和鉻，來(lái)源廣、供給足，材料成本較全釩液流電池大大降低。同時(shí)，鐵/鉻液流電池的電解液為氯化鹽，水溶溫區(qū)也較全釩液流電池的硫酸鹽更寬，在高低溫環(huán)境下的工作性能更優(yōu)。

 

    技術(shù)創(chuàng)新，解決痛點(diǎn)。鐵/鉻液流電池概念股在過(guò)去產(chǎn)業(yè)化發(fā)展緩慢的原因在于負(fù)極可逆性差、析氫嚴(yán)重，不僅降低能量效率還帶來(lái)了安全隱患。

 

    同時(shí)，過(guò)去的隔膜技術(shù)難以兼顧低互串率和高電導(dǎo)率，致使電池龍頭股內(nèi)阻大且容量衰減較快。國(guó)家電投集團(tuán)科學(xué)技術(shù)研究院通過(guò)使用混合電解液，設(shè)置負(fù)極催化劑龍頭股以及電解液再平衡系統(tǒng)，有效解決了以上問(wèn)題，為鐵/鉻液流電池的實(shí)用化提供了重要保障。

 

    老樹(shù)新枝，鮮有對(duì)手。由于鐵/鉻液流電池屬于最早的液流電池方案，且關(guān)鍵技術(shù)問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決，因此國(guó)外在90 年代后幾乎放棄了對(duì)該技術(shù)的研發(fā)，國(guó)內(nèi)研發(fā)進(jìn)度也非常緩慢，關(guān)注度遠(yuǎn)不及全釩液流電池。得益于近年來(lái)鐵/鉻液流電池技術(shù)的發(fā)展，以及其巨大的成本優(yōu)勢(shì)，該技術(shù)再獲關(guān)注，目前真正掌握核心技術(shù)的企業(yè)數(shù)量較少。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示。實(shí)際運(yùn)行效果不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈形成不及預(yù)期、其他新型儲(chǔ)能技術(shù)龍頭股的威脅等風(fēng)險(xiǎn)

 

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