投資建議

 

    電子行業(yè)概念股觀(guān)點(diǎn)：芯片需求分化嚴(yán)重，電動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)用芯片依然緊缺，手機(jī)主芯片概念股廠(chǎng)砍單封測(cè)廠(chǎng)。理想發(fā)布L9，全車(chē)智能化芯片搭載量大幅提升，自動(dòng)駕駛采用兩顆Orin X 芯片，單顆最高算力可達(dá)254TOPS，智能座艙龍頭股，采用了兩顆高通驍龍8155 車(chē)規(guī)級(jí)芯片。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，汽車(chē)芯片的短缺會(huì)從之前的通用芯片轉(zhuǎn)向汽車(chē)電動(dòng)化和智能化專(zhuān)用芯片，如車(chē)用功率半導(dǎo)體、BMS的采樣芯片及ADAS 芯片仍然較為短缺。6 月24 日，中芯國(guó)際聯(lián)席CEO 趙海軍稱(chēng)表示目前產(chǎn)品依舊供不應(yīng)求，但市場(chǎng)缺芯潮已經(jīng)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性短缺，公司全力支持本土產(chǎn)業(yè)鏈，公司MCU、超低功耗、電源管理及驅(qū)動(dòng)等，現(xiàn)在仍是供不應(yīng)求。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，受到智能手機(jī)需求疲弱及去庫(kù)存影響，高通及聯(lián)發(fā)科已開(kāi)始縮減對(duì)封測(cè)廠(chǎng)下單量，已導(dǎo)致后段封測(cè)訂單下滑，高通的訂單減少幅度比聯(lián)發(fā)科大。晶圓廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)，大硅片長(zhǎng)約價(jià)格上漲。TrendForce預(yù)測(cè)12 英寸成熟制程產(chǎn)能今年可望增長(zhǎng)20%，環(huán)球晶圓表示，最新簽的長(zhǎng)約價(jià)格比1-2 個(gè)月前更高，長(zhǎng)約價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023 年也會(huì)比以往更高。我們繼續(xù)看好新能源及智能汽車(chē)用電子半導(dǎo)體的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)看好IGBT、碳化硅、薄膜電容、隔離芯片、智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

 

    通信行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：通信板塊近期重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字新基建和高成長(zhǎng)。展望后市，5G 領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將更多的來(lái)自國(guó)產(chǎn)化替代和市場(chǎng)份額提升，長(zhǎng)期則依賴(lài)于殺手級(jí)應(yīng)用和服務(wù)的成熟。物聯(lián)網(wǎng)、云、智能汽車(chē)等行業(yè)滲透率目前處于10%-20%區(qū)間，仍屬于高速成長(zhǎng)期，未來(lái)更大的成長(zhǎng)性投資機(jī)會(huì)將更多地來(lái)自于這些細(xì)分板塊。一方面，隨著下半年穩(wěn)增長(zhǎng)舉措的不斷落地和推進(jìn)，數(shù)字新基建板塊景氣度有望逐步提升，5G、云、光網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)感知、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念股等新型ICT 基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈中市場(chǎng)格局好、具備規(guī)模效應(yīng)的頭部公司將重點(diǎn)受益。另一方面，從下游場(chǎng)景看，高景氣賽道主要集中在通信和垂直行業(yè)相融合的AIoT、數(shù)字能源、智能汽車(chē)等新興細(xì)分領(lǐng)域，在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈波動(dòng)等諸多不確定下，相關(guān)領(lǐng)域的部分頭部公司年穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)預(yù)期仍將保持在30%左右的水平。

 

    計(jì)算機(jī)行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：Q2 疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)先后產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)除智能駕駛龍頭股、工業(yè)軟件等領(lǐng)域外，計(jì)算機(jī)其他細(xì)分領(lǐng)域預(yù)計(jì)亮點(diǎn)不多。展望未來(lái)，對(duì)Q3 和下半年抱有更樂(lè)觀(guān)的期待。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)一步提升，計(jì)算機(jī)有了更多的表現(xiàn)，目前主線(xiàn)還是下游高景氣或映射A 股熱度的智能駕駛、工業(yè)軟件、金融科技，若考慮到性?xún)r(jià)比，下半年人工智能、信息安全等也值得重點(diǎn)關(guān)注。

 

    推薦組合：瀾起科技、立昂微、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、法拉電子、金蝶國(guó)際、廣和通龍頭股、�？低�視、恒生電子、奇安信。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)/手機(jī)銷(xiāo)量低于預(yù)期、智能化配置不達(dá)預(yù)期、估值偏高

 

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