市場回顧：

 

    上周，基礎化工指數(shù)上漲2.92%，同期滬深300 指數(shù)上漲1.65%，基礎化工指數(shù)同期跑贏大盤1.27 個百分點。石油石化概念股指數(shù)下跌2.55%，同期跑輸大盤4.20 個百分點。其中，集泰股份（61.31%）、天賜材料（23.78%）、石大勝華（23.02%）、德聯(lián)集團（22.55%）、天晟新材（22.13%）位列漲幅前五；跌幅前五的公司分別是：僑源股份（-16.36%）、青島雙星（-16.16%）、風神股份（-14.18%）、聚賽龍（-12.73%）、天禾股份（-11.75%）。

 

    投資要點：

 

    磷礦石：上周，國內(nèi)磷礦石漲勢延續(xù)。根據(jù)生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月17 日，我國30%品位磷礦石主流地區(qū)均價已突破1000 元關(guān)口，約為1043元/噸，較6 月12 日上漲了6.83%。供應端方面，當前貴州、云南、四川、湖北等主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)磷礦石多以自用為主，多數(shù)企業(yè)封單不對外報價，僅少數(shù)企業(yè)較低品位磷礦石仍對外報價，導致市場磷礦石現(xiàn)貨流通情況愈發(fā)緊張，庫存處于底部。需求端方面，黃磷、磷銨、磷酸鹽等下游產(chǎn)業(yè)對于磷礦石的需求仍較為旺盛，進而支撐了磷礦石價格持續(xù)上行。短期來看，當前在需求端支撐下，磷礦石價格仍有上漲空間。長期來看，基于磷礦石的不可再生性，企業(yè)縮減磷礦石開采量及對外供應量將成為必然趨勢，同時隨著新能源等下游產(chǎn)業(yè)對于磷礦石需求的增長，磷礦石供應緊張的狀態(tài)或?qū)㈤L期持續(xù)，磷礦石價格也將維持在較高水平震蕩運行。

 

    磷肥：上周，國內(nèi)磷銨市場繼續(xù)偏強運行。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6 月17 日湖北地區(qū)55%粉狀一銨報價4700-4800 元/噸，64%磷酸二銨主流成交參考價約4800 元/噸。成本端方面，合成氨、硫磺價格均持續(xù)回落，僅磷礦石價格維持強勢上漲，磷銨成本端仍具支撐。需求端方面，當前夏季用肥高峰已進入尾聲，秋季備肥旺季尚未正式到來，下游企業(yè)開工率及需求短期有所下滑。供應端方面，一/二銨均有部分裝置停車檢修，行業(yè)開工率較低，截至6 月17 日當周磷酸一銨、磷酸二銨開工率分別為49.17%和55.84%，部分企業(yè)已不對外報價暫停接單，市場貨源較少。綜合來看，預計后續(xù)國內(nèi)磷銨市場將繼續(xù)維持偏強運行，建議持續(xù)關(guān)注一體化及成本優(yōu)勢顯著的磷化工龍頭企業(yè)。

 

    投資建議：后續(xù)我們建議關(guān)注的投資主線如下：1.隨各地疫情有效控制，下游行業(yè)開工率恢復、貨運物流概念股受阻現(xiàn)象緩解，內(nèi)外貿(mào)需求修復的細分領域，如氟化工；2.受益于全球農(nóng)業(yè)高景氣度，下游需求旺盛，且成本端具有支撐力的農(nóng)化細分板塊，如磷肥及磷化工概念股、鉀肥、農(nóng)藥；3.十四五期間重點規(guī)劃、國產(chǎn)替代化趨勢顯著的新材料，主要涉及5G、半導體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細分領域；4.全球環(huán)保低碳意識加強、國內(nèi)“雙碳”背景下，需求量有望逐步提升的環(huán)保材料；5.人民幣貶值、美元兌人民幣匯率走高的趨勢下，出口業(yè)務占比較高且主要以美元進行結(jié)算的各細分領域龍頭企業(yè)。

 

    風險因素：國際原油價格持續(xù)震蕩風險，國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復影響企業(yè)開工風險，化工品龍頭股價格大幅波動風險。

 

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