期權(quán)定價模型（OPM）----由布萊克與斯科爾斯在20世紀70年代提出。期權(quán)定價模型認為，只有股價的當前值與未來的預測有關(guān)；變量過去的歷史與演變方式與未來的預測不相關(guān) 。模型表明，期權(quán)價格的決定非常復雜，合約期限、股票現(xiàn)價、無風險資產(chǎn)的利率水平以及交割價格等都會影響期權(quán)價格。
　　期權(quán)定價模型基于對沖證券組合的思想。投資者可建立期權(quán)與其標的股票的組合來保證確定報酬。在均衡時，此確定報酬必須得到無風險利率。期權(quán)的這一定價思想與無套利定價的思想是一致的。所謂無套利定價就是說任何零投入的投資只能得到零回報，任何非零投入的投資，只能得到與該項投資的風險所對應的平均回報，而不能獲得超額回報（超過與風險相當?shù)膱蟪甑睦麧櫍�。從Black-Scholes期權(quán)定價模型的推導中，不難看出期權(quán)定價本質(zhì)上就是無套利定價。
     期權(quán)是購買方支付一定的期權(quán)費后所獲得的在將來允許的時間買或賣一定數(shù)量的基礎(chǔ)商品(underlying assets)的選擇權(quán)。期權(quán)價格是期權(quán)合約中唯一隨市場供求變化而改變的變量，它的高低直接影響到買賣雙方的盈虧狀況，是期權(quán)交易的核心問題。早在1900年法國金融專家勞雷斯·巴舍利耶就發(fā)表了第一篇關(guān)于期權(quán)定價的文章。此后，各種經(jīng)驗公式或計量定價模型紛紛面世，但因種種局限難于得到普遍認同。70年代以來，伴隨著期權(quán)市場的迅速發(fā)展，期權(quán)定價理論的研究取得了突破性進展。
    在國際衍生金融市場的形成發(fā)展過程中，期權(quán)的合理定價是困擾投資者的一大難題。隨著計算機、先進通訊技術(shù)的應用，復雜期權(quán)定價公式的運用成為可能。在過去的20年中，投資者通過運用布萊克——斯克爾斯期權(quán)定價模型，將這一抽象的數(shù)字公式轉(zhuǎn)變成了大量的財富。
   期權(quán)定價是所有金融應用領(lǐng)域數(shù)學上最復雜的問題之一。第一個完整的期權(quán)定價模型由Fisher Black和Myron Scholes創(chuàng)立并于1973年公之于世。B—S期權(quán)定價模型發(fā)表的時間和芝加哥期權(quán)交易所正式掛牌交易標準化期權(quán)合約幾乎是同時。不久，德克薩斯儀器公司就推出了裝有根據(jù)這一模型計算期權(quán)價值程序的計算器。大多從事期權(quán)交易的經(jīng)紀人都持有各家公司出品的此類  計算機，利用按照這一模型開發(fā)的程序?qū)�交易估價。這項工作對金融創(chuàng)新和各種新興金融產(chǎn)品的面世起到了重大的推動作用。
     斯克爾斯與他的同事、已故數(shù)學家費雪·布萊克(Fischer Black)在70年代初合作研究出了一個期權(quán)定價的復雜公式。與此同時，默頓也發(fā)現(xiàn)了同樣的公式及許多其它有關(guān)期權(quán)的有用結(jié)論。結(jié)果，兩篇論文幾乎同時在不同刊物上發(fā)表。所以，布萊克—斯克爾斯定價模型亦可稱為布萊克—斯克爾斯—默頓定價模型。默頓擴展了原模型的內(nèi)涵，使之同樣運用于許多其它形式的金融交易。瑞士皇家科學協(xié)會(The Royal Swedish Academyof Sciencese)贊譽他們在期權(quán)定價方面的研究成果是今后25年經(jīng)濟科學中的最杰出貢獻。
     1979年，科克斯（Cox）、羅斯（Ross)和盧賓斯坦（Rubinsetein）的論文《期權(quán)定價：一種簡化方法》提出了二項式模型（Binomial Model），該模型建立了期權(quán)定價數(shù)值法的基礎(chǔ)，解決了美式期權(quán)定價的問題。