房地產(chǎn)期權(quán)估價(jià),房地產(chǎn)投資期權(quán)估價(jià)存在問(wèn)題.在租賈合約和開(kāi)發(fā)權(quán)估價(jià)中，因?yàn)楣纼r(jià)模型基礎(chǔ)假設(shè)的間題，期權(quán)方法的應(yīng)用存在一些問(wèn)題。首先，多數(shù)實(shí)際決策者認(rèn)為，由于私人交易、交易的非頻繁、交易成本的存在、信息不對(duì)稱、地方市場(chǎng)等增加了房地產(chǎn)的非流動(dòng)性，使房地產(chǎn)市場(chǎng)顯著無(wú)效。因此，所需無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利環(huán)境不存在，投資者無(wú)法完全分散風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)中性期權(quán)估價(jià)不再合適。另外，私人交易使得房地產(chǎn)交易的市場(chǎng)數(shù)據(jù)難以獲得，難以找到與房地產(chǎn)資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的“李生證券”來(lái)側(cè)度標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值及變動(dòng)方差。其次，在運(yùn)用二叉樹(shù)模型時(shí)，由于沒(méi)有一個(gè)可觀側(cè)到的標(biāo)的資產(chǎn)，必須估計(jì)參數(shù)“,d,p，估計(jì)失誤會(huì)影響結(jié)果。因此最好進(jìn)行橄感性分析來(lái)判斷參數(shù)對(duì)估價(jià)的影響程度。另外，通常無(wú)法找到參數(shù)恒定的證據(jù)。實(shí)際中，投資收益、波動(dòng)率和支付經(jīng)常隨時(shí)間或狀態(tài)而變化.還有就是絕大多數(shù)房地產(chǎn)項(xiàng)目都存在有相互依賴的多個(gè)期權(quán)，準(zhǔn)確測(cè)度或頂測(cè)一個(gè)期權(quán)對(duì)另一個(gè)期權(quán)的形響幾乎是不可能的，簡(jiǎn)化假設(shè)從而減少期權(quán)數(shù)目也許是最好的選擇。房地產(chǎn)期權(quán)估價(jià),房地產(chǎn)投資期權(quán)估價(jià)存在問(wèn)題

        房地產(chǎn)期權(quán)估價(jià),房地產(chǎn)投資期權(quán)估價(jià)存在問(wèn)題.在美國(guó)一些學(xué)者提出用基于房地產(chǎn)投資信托股票(REITs)的指數(shù)作為標(biāo)的資產(chǎn)的代表，但擁有REIT，的收益和直接擁有房地產(chǎn)的收益并非始終相關(guān)。研究表明REITs的收益和股票市場(chǎng)的相關(guān)性更強(qiáng)些。另一些學(xué)者提出用公開(kāi)調(diào)查數(shù)據(jù)作為標(biāo)的資產(chǎn)的代表，公開(kāi)調(diào)查數(shù)據(jù)并不能完全反映實(shí)際市場(chǎng)收益。

這里的關(guān)鍵問(wèn)題是.每個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目都具有唯一性，且缺乏一致性，與其他房地產(chǎn)項(xiàng)目都有或多或少的區(qū)別。理論上講，考慮所有問(wèn)題后，每一個(gè)房地產(chǎn)投資期權(quán)需要唯一的數(shù)學(xué)模型。尋找可觀測(cè)標(biāo)的資產(chǎn)來(lái)模擬特定房地產(chǎn)投資項(xiàng)目是不可能的，在滿足模型假設(shè)的基礎(chǔ)證券和關(guān)聯(lián)于特定房地產(chǎn)投資項(xiàng)目之間.必然存在一條難以逾越的鴻溝。

房地產(chǎn)期權(quán)估價(jià),房地產(chǎn)投資期權(quán)估價(jià)存在問(wèn)題更新時(shí)間:2019-04-02 13:33:46