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      內幕交易到底應不應該監(jiān)管？對市場和投資者有什么影響
      
        
      日期：2023-04-25 09:51:35  來源：互聯(lián)網
      
      
      
         
       
      
         
		
      
        
      
		   
      
	   雖然證券市場內幕交易的歷史悠久,但是對內幕交易進行理論研究的時間并不長。內幕交易的研究大致可以分為兩個階段:第一階段是20世紀60年代一80年代,重點討論內幕交易監(jiān)管的必要性;第二階段是20世紀80年代以.后,進入成熟階段,一方面進一步討論內幕交易監(jiān)管的必要性,另一方面也開始討論內幕交易監(jiān)管的有效性。
      

      
	 
      

      
	   在研究的初始階段,由于內幕交易法律實施不久，因此人們的研究著重于討論內幕交易監(jiān)管的必要性。內幕交易到底應不應該監(jiān)管,到底對市場和投資者會造成什么樣的影響,這都是人們真正關心的問題。Manne(1966)出版了著名的《內幕交易與證券市場》(Insider Trading and the Stock Markets)一 書，認為內幕交易由于具有經濟意義上的積極作用而不應當被禁止,從而引起了一場內幕交易監(jiān)管必要性的大論戰(zhàn)。
      

      
	 
      

      
	   反對實施內幕交易監(jiān)管的人認為,內幕交易不僅是一種很好的激勵補償機制,可以使得公司內部人更加努力地工作,并使公司的價值有所增加,而且內幕交易可以促使信息更快地反映到股票價格中去，從而有利于提高市場效率( Manne, 1966; Jensen& Mecking, 1976;Carlton& Fischel,1983等)。
      

      
	 
      

      
	   主張實施內幕交易監(jiān)管的人則認為,內幕交易不但難以成為一種有效的激勵補償機制,更不會提高市場的效率,而且對于公司價值也可能產生負面的影響( Easterbrook ,1981 ;Manove,1989等)。
      
		   
      
			
      
		
      
          
      
    
      
                
         
      

      

      

      

      

        

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