正點財經研究團認為，關注名流置業(yè)（000667）公司10年經營計劃,大量開竣工奠定公司成長性:新開工110萬方,復工81萬方,竣工71萬方,其中可銷售104萬方,新增儲備200萬方。繼續(xù)關注公司股權激勵計劃,行權時間長達6年:以2009年為基數(shù)的扣除非經常損益凈利潤的年復合增長率不低于25%、加權ROE不低于10%、8.2元行權價。合計2000萬份股票期權。
　　09年至今,公司以舊城改造、股權收購、協(xié)議等方式獲得多個低地價項目,同時預付定金的方式也可以利用較高的資金杠桿,加快擴張速度。主要包括東莞鳳崗項目、武漢鄧甲村“城中村”改造、鸚鵡村“城中村”改造、西安曲江新區(qū)項目等,地價1000-2200元/平米。公司10年1月公告成立深圳名流置業(yè)公司,據公司歷史情況推測,未來在深圳有獲得類似新增儲備的可能。未結算項目儲備達580萬平米,歷史的低價土地儲備奠定業(yè)績基礎。09年以前獲得的項目儲備均是04-06年通過收購方式獲得,地價低廉,整體儲備平均樓面地價僅為865元/平米。
　　預計10-12年EPS分別為0.50、0.71、0.94元,其中假設華遠股權按目前現(xiàn)價在3年內減持完畢,折合每年貢獻EPS0.05元。公司RNAV11.8元。維持目標價13.5元,維持增持評級。